鈦媒體:引領未來商業與生活新知 http://www.zybdb.tw 鈦媒體是國內首家TMT公司人社群媒體,最有鈦度的一人一媒體平臺,集信息交流融合、IT技術信息、新媒體于一身的媒體平臺。 Sat, 11 May 2019 15:55:41 +0800 zh-CN hourly 1 http://www.zybdb.tw 迪士尼發財報了:不愧是宇宙第一娛樂帝國 http://www.zybdb.tw/3937525.html http://www.zybdb.tw/3937525.html#comments Sat, 11 May 2019 14:51:31 +0800 深響 http://www.zybdb.tw/3937525.html

圖片來源@視覺中國

圖片來源@視覺中國

文|深響,作者|蔡寶汪

伴隨著《復仇者聯盟4》的全球熱度,迪士尼于美國時間5月8日盤后披露了2019年第二財季報告(截止2019年3月30日)。

報告顯示,公司營收總額149.2億美元,歸屬于迪士尼股東凈利潤54.5億美元,調整后稀釋每股收益1.61美元,均超過分析師預期。

分析師預期 來源:Yahoo Finance

分析師預期 來源:Yahoo Finance

受營收、每股收益等數據超預期的影響,迪士尼股價在盤后繼續上漲,并最終報收于135.79美元,較收盤股價上漲0.59%。

來源:Seeking Alpha

「世紀并購塵埃落定迪士尼打造宇宙第一娛樂帝國」

迪士尼第二財季營業收入149.2億美元,相比較去年同期145.5億美元,同比增長2.6%。

按照板塊劃分,媒體網絡收入55.3億美元,與去年同期基本持平;主題公園、體驗、以及消費品營收61.7億美元,同比增長4.5%;影視娛樂收入21.3億美元,相比去年同期的25億美元,同比下降15%;直接面向消費者以及國際業務收入為9.6億美元,同比增長15%。

另外,公司對21世紀福克斯的資產收購交易在19年3月20日完成,因此包含21世紀福克斯以及Hulu在內的11天經營業績,也體現在迪士尼當季度財報中,貢獻收入3.7億美元。

 在盈利能力方面,迪士尼第二財季營業利潤33.9億美元,營業利潤率22.7%;調整后凈利潤(Non-GAAP)26.3億美元,凈利潤率17.6%,調整后稀釋每股收益1.61美元。

 迪士尼在19年3月20日完成了對21世紀福克斯的資產收購。這宗持續了接近2年的世紀并購(收購總價713億美元,不包含承擔債務部分),終于落下帷幕。至此,迪士尼也毫無任何爭議的坐上了“全球第一大傳媒娛樂帝國”的寶座。

在市值方面,曾經一度接近并超越迪士尼的流媒體巨頭Netflix正經歷著前所未有的股價壓力,市值目前僅1600億美元上下,相比較迪士尼2400億美元已經落后超過800億美元,而其自身業務在實現盈利方面仍然遙遙無期。

對迪士尼來說,過去的兩年對其是意義重大的兩年。

在2017財年,迪士尼營收同比下降0.9%,這也是其自上市以來首個財年營收同比下降。錯過了流媒體早期紅利的迪士尼急需通過內部重組、外部并購等手段找到新的突破方向。這也是迪士尼在17年末宣布收購21世紀福克斯手中電影、電視等資產的最直接原因。

在本季度完成交割后,迪士尼將擁有21世紀福克斯電影公司、電視公司、FX有線電視網、歐洲SkyTV股份、國家地理頻道、印度Star電視臺以及21世紀福克斯持有的30% Hulu的股份。同時迪士尼也將承擔起21世紀福克斯高達137億美元的債務。

 在本次收購中,一方面,迪士尼能夠獲得一大批一流IP充實內容庫,包括阿凡達、辛普森和X戰警系列等;而另一方面,通過收購21世紀福克斯可以間接獲得Hulu 30%股權,使迪士尼對Hulu實現控股(迪士尼原來自身擁有Hulu 30%股權),從而進一步去對抗Netflix。

分析師對于迪士尼也給出了積極的評價。麥格理研究公司(Macquarie Research)的分析師蒂姆-諾倫在近期的一份研究報告中提出:“盡管自2018年圣誕節以來,迪士尼的股價已經累計上漲了30%,但未來該股仍將繼續走高。”

在電影作品方面,目前仍在上映的《復仇者聯盟4:終局之戰》以12.09億美元(約合人民幣81.41億元)票房的成績打破“首映周末全球票房最高電影”的記錄(之前的記錄是《復仇者聯盟3:無限戰役》)

而之后的票房也是一路高歌猛進,12天即突破20億美元,超過《阿凡達》成為電影史上突破這一票房用時最短的影片。以目前的走勢來看,其打破《阿凡達》的全球歷史最高票房27.88億美元,也只是時間上的問題。

另外,迪士尼影業在19年未來7個月內將陸續推出15部電影,其中包括最新的《X戰警》、《阿拉丁》、《玩具總動員4》、《獅子王》、《冰雪奇緣2》等。

「All in流媒體業務迪士尼流媒體矩陣挑戰Netflix」

迪士尼首席執行官羅伯特艾格在本財季報告中提到:“《復仇者聯盟4:終局之戰》將會在今年12月11日起在Disney+上獨家播出。”而近期,隨著迪士尼自有流媒體平臺Disney+更多的具體信息被釋放,也可以看出迪士尼在流媒體業務上的決心。

在4月11日的投資者活動日中,迪士尼推出了Disney+,并宣布其基礎版未來定價將僅為6.99美元。為爭奪流媒體王冠,迪士尼的定價顯然是低于目前的市場領導者Netflix的。

而對于迪士尼來說,它正試圖打造一種新的敘事方式,將自己定位為一個類似于 Netflix 以及亞馬遜的高成長型股票。雖然Disney+這項服務被期待已久,但它對迪士尼業務的潛在影響仍然是熱議的話題。

在官方消息發布當天,迪士尼的股價大幅上漲,較上一交易日大漲12%。這也意味著迪士尼的市值在一夜之間增加了超過200億美元。

來源:Seeking Alpha

在錯過了流媒體爆發的紅利期后,迪士尼并沒有放棄在該領域競爭的決心。在去年,公司對內部組織架構進行了調整,成立了新的“直面消費者與國際業務部”(Direct-to-consumer and international),主要涵蓋迪士尼在海內外的流媒體業務,這其中就包括ESPN+、以及未來即將上線的Disney+。

另外,在完成對21世紀福克斯的收購并取得Hulu的控股權后,Hulu的相關業務也將納入這一業務部。

同時,迪士尼想要通過一系列動作讓資本市場及投資者了解,它同樣是一家科技成長公司而不僅僅是一個線下娛樂帝國,它股價應該按照Netflix以及亞馬遜的標準來進行估值。迪士尼正在努力創造一家高科技成長公司的故事,并積極奪取市場份額。

推出每月6.99美元的超低訂閱價格,Disney+將在很大程度上將削弱其他流媒體服務商的競爭力。而作為后進者,通過較低的價格在前期獲取更廣泛的用戶基礎,對于迪士尼來說也是具有意義的。

在另一方面,迪士尼的這種低價策略也與Netflix形成了鮮明的對比。作為目前最大的流媒體平臺,Netflix一直在提高價格,以填補其仍在日漸擴大的資金缺口(主要是高昂內容制作成本)。而Disney+ 將初始價格定的如此之低,也表明其向Netflix發起挑戰的決心。

不同于Netflix的是,Disney+擁有迪士尼娛樂帝國眾多世界上最有價值的相關IP,同時還擁有迪士尼整體盈利作為其彈藥的來源。另一方面,迪士尼憑借其強大的品牌以及產品質量,在過往與眾多平臺合作中擁有很高的定價能力。這也意味著Disney+在未來很可能并不需要太多時間通過低價策略來爭奪流媒體用戶。

目前,硅谷流媒體之王Netflix的整體市值接近1600億美元,這一估值是完全建立在對未來巨大增長預期的基礎之上的,而Netflix自身的業務截止目前仍未能實現盈利。而迪士尼帝國流媒體矩陣(Disney+、Hulu),攜眾多高價值IP已然兵臨城下,未來1-2年流媒體霸主爭奪必將愈演愈烈。

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Vivo X27評測:性能不“發燒”的高顏值拍照神器 http://www.zybdb.tw/3937435.html http://www.zybdb.tw/3937435.html#comments Sat, 11 May 2019 14:46:00 +0800 鈦極客 http://www.zybdb.tw/3937435.html

如今的國內手機廠商都紛紛開啟了多品牌策略,vivo作為第一梯隊陣營的品牌也沒例外,先是發布了黑科技旗艦系列NEX,今年又新增了互聯網品牌iQOO主打高性能,如此背景下,X系列的定為就顯得更加清晰。

作為vivo旗下最為經典的一個系列,X系列主打的是時尚個性、極致拍照、Hi-Fi音樂等這些更佳年輕化的元素,雖然在硬件性能上并未達到絕對旗艦水準,但是每款機型都會搭載新的技術亮點,銷量也較為可觀。

鈦媒體拿到了X系列最新款的機型Vivo X27,這款全新的產品既有傳承于高端系列Nex的升降式攝像頭,同時也在拍照方面做了非常多有趣的嘗試,詳細評測內容如下。

三種獨特配色

外觀是vivo手機一直以來非常出彩的地方,尤其是在配色方面。為了滿足更多年輕用戶群體的喜好,vivo 對顏色的調試和命名也極為講究,專門為 vivo X27 打造了粉黛金、雀羽藍、翡翠色三種奇幻的配色,看上非常有格調。

鈦媒體拿到是粉黛金,這種顏色在行業內非常少見,聽上去像是金色,但從實際觀感的角度來看,它更像是白色、粉色和金色三種顏色的結合。

這個顏色非常適合女生,有點像盛開櫻花的感覺,清新自然,在具備漸變效果的同時,又夾雜不同密度的雀羽紋理,根據官方介紹說,這種設計靈感來源百鳥之王孔雀,在不同光線的照射下會呈現不同的顏色。

另外兩種顏色雀羽藍、翡翠色也是采用類似的設計理念,這種視覺觀感非常獨特又難以用語言形容,它們會隨著光線變化而變化,看起來非常夢幻。據悉,為了調試確定這三個配色方案,vivo 的工業設計團隊歷時近半年。

獨特的顏色也意味著要相應增加工藝的難度,尤其是對于鍍膜的工藝要求較高。為此,vivo X27 專門引入了低溫等離子磁控濺射鍍膜技術,將鍍膜厚度從40nm增加到400nm,以保證顏色的準確度。

背部的設計同樣也讓人印象深刻,除了閃光燈位置略為凸起,三個連續排列的攝象頭并沒有呈現任何凸起,幾乎為純平的狀態,配合縱向延伸的vivo logo及X-SERIES標識,至少讓人從背面一看就知道是 vivo 的機器。

零界真全面屏

縱觀這兩年的高端智能手機市場,從早期的劉海屏、水滴屏再到現在隱藏前置攝像頭的真全面屏,各大手機廠商為了屏占比可謂是操碎了心,不過結局也令人欣喜,市場上涌現了非常多極具辨識度的產品。

為了達到更好的視覺效果,vivo X27 提出了“零界全面屏”的概念,這也是這款產品在ID設計上最獨特的一個地方。

回顧vivo的產品家族,其下高端旗艦產品 vivo NEX 是最早普及全面屏的產品,全面屏要克服的最大技術難題就是前置攝像頭的位置,vivo NEX 的方案是采用升降式的攝像頭結構,如今這項設計也被完美移植到了vivo X27身上。

與市面上其他品牌的那些劉海屏、水滴屏、挖空屏相比,“零界全面屏”在視覺效果上會更突出,除了頂部屏幕玻璃區域為聽筒預留的少許內凹,紅外距離感應器件、光線感應器件巧妙地隱藏起來,vivo X27 在正面屏幕上沒有任何開孔。

足夠高的屏占比讓 vivo X27 的屏幕規格也更上一層樓,它采用了一塊 6.39 英寸的Super AMOLED屏幕,分辨率為1080 x 2340像素,支持DCI-P3廣色域,視野廣闊清晰,整體的視覺顯示效果完全能達到當前旗艦機水準。

儀式感前置攝像頭

前面提到,全面屏的關鍵就是要解決前置攝像頭的位置,對于這個問題,各大手機廠商可謂也是費盡了心思,有側滑式升降、翻轉式升降,vivo X27 所采用的是自家首創的從NEX上遺傳下來的隱藏式升降。

將前置攝像頭隱藏在屏幕下方,在你需要拍照的時候,攝像頭的啟動速度就成為了一個影響體驗的關鍵數據。官方的數據顯示,vivo X27 的升降機構將升起行程縮短到了0.68秒,雖然不如傳統的前置攝像頭更加方便,但是速度也屬于完全能夠接受的范圍,在你切換前置攝像頭的一瞬間就自動彈出。

或許是為了減少升降過程所帶來的時間等待,vivo X27 新增了一個儀式感的設計——自拍氛圍燈,以此為前置攝像頭加入透明光效讓拍照更炫酷,極具辨識度。

當你開啟前置攝像頭的一瞬間,它會伴隨著滋滋的電流聲和透明光效,而且透明光效可以通過設置調節6種不同的色彩,升降音效也分為科幻、機械、韻律、靜音四種可供選擇,這個十足的創意也是vivo X27吸引用戶的一個原因。

廣角夜景三攝

基于 vivo 品牌幾年來的技術積累,在拍照攝影領域 vivo 的產品基本都處于第一陣營,所以在傳感器等硬件上也都是當前最高標準。

硬件方面,vivo X27 采用索尼最新的IMX586傳感器,搭載后置三攝,f/1.79大光圈及1/2.0英寸感光元件,分別是4800萬像素的主攝像頭、1300萬像素的120°超廣角鏡頭,500萬像素的景深鏡頭。

從目前主流旗艦機的配置來看,三攝像頭基本成為了標配,vivo 也算是較早啟用廠商之一,早在此前的vivo X23 產品上,就內置了1200萬像素超廣角鏡頭,vivo X27 則將廣角鏡頭像素升級到了1300萬。

目前各大廠商的主流旗艦產品的硬件相差不多,但是之所以會呈現出不同的畫質,原因則是各家廠商算法不同,vivo 也有著自己的調教風格。

vivo X27 的拍照模式非常豐富,近主界面就有拍照、錄像、AI美顏、夜景、全景、專業、短視頻、AR萌拍共八個模式可供選擇,每個模式下又可以調節相應的參數,不僅覆蓋的場景眾多,玩法又非常豐富。

鈦媒體小編對幾個不同的模式進行了相應樣張的測試。首先來感受一下遠景,vivo X27 色域呈現相對廣泛,4800萬的超高像素對于遠處的細節描繪作用明顯。

對很多喜愛攝影的用戶來說,廣角是一個非常迫切的需求。vivo X27 具備120°超大拍照視野,它能夠帶來更大的可視面積。

實際樣張來看,在面對高聳建筑或者遇到多人合影的拍攝場景,啟用超廣角模式可以輕松地還原現場,實際的成片效果也更具視覺沖擊力。

微距是記錄生活細節一個常用的拍照,vivo X27 的微距表現也超出預期,它支持最近2.5cm的超級微距,在保證色彩的同時,對于細節的還原非常真實。

夜景方面,復合多幀降噪和多幀HDR技術現在已經應用地較為廣泛,通過手持防抖、高光壓制的算法,可以大幅度提升動態范圍,但是從樣張來看,除了高光的部分區域有些過曝,暗部細節處理的還不錯。

Vivo X27 的前置攝像頭為1600萬像素,有利于更完善捕捉地像素級面部細節,配合對逆光等光線場景的識別,可以帶來更自然的皮膚效果。此外,還可以通過手掌識別或“拍照”的快捷指令實現快門操作,使用起來很便捷。

Jovi智能語音助手

系統方面,vivo X27 搭載全新的Funtouch OS 9,該系統基于Android 9開發,較前代Funtouch OS系統進行了大幅升級,全新設計的GUI更強調科技感和速度感。

整個系統中體驗最為明顯的就是Jovi智能語音助手,升級后的Jovi 擁有多輪對話能力,相比其他大部分智能語音助手只能進行一回合對話的現狀,Jovi更接近自然的對話方式。

首先在硬件層面,vivo X27 專門為Jovi智能語音助手設置了一枚物理快捷按鍵——AI鍵,位于機身左側,無論是在任何界面,只要你長安這枚按鍵就可喚醒。

當然你可以通過喚醒詞“小V小V”或者“Hi,Jovi”來喚醒,不過在此之前需要對你的聲紋進行4次錄入,以保證喚醒的準確性。

多輪對話的優勢就是利用上下文理解能力和信息獲取能力,來幫你執行指令。比如喚醒Jovi后,只要告訴Jovi你想看電影,Jovi就會通過與你多輪對話了解你的需求、詢問電影評價、查看附近的影廳和場次,然后為你選購合心意的電影票。

Jovi除了能夠支持連續對話以外,它還能對用戶生活習慣的學習,比如定鬧鐘和關燈,只需要通過喚醒次喚醒,然后說出指令“幫我定明天7點的鬧鐘”。

再比如當你需要吃飯對Jovi說“我要排位”,系統會自動作出一系列的動作,包括打開微信-搜索框搜索美味不用等-選擇相應小程序-自動打開,之后引導你選擇餐廳,智能化程度非常高,盡可能去解放雙手。

核心配置做到主流

評價一款手機的性能強不強,硬件參數首先是關鍵,而跑分數據能很大程度上反映它的硬件能力。

Vivo X27 搭載了驍龍710處理器、內置8GB+256GB存儲組合,驍龍710是高通推出的第三款10nm的SOC,其核心架構為2+6,具有兩個高性能2.2GHz CPU和六個效率較低的1.7GHz核心,配備了Adreno 616圖形顯卡。

安兔兔跑分實測為174008分,這個數據只能說是中規中矩,日常生活中使用完全夠用,畢竟目前主流的安卓旗艦產品早都已經達到了30萬級別的分數。

在游戲能力方面,雖然在處理器方面稍顯劣勢,但是憑借高額內存可保證游戲流暢加載,結合vivo獨創的Multi-Turbo多渦輪加速引擎技術,通過軟硬協同的圖形加速提高GPU性,實現游戲常駐后臺、快速秒開,與其他應用頻繁切換。目前VIVO為王者榮耀KPL職業聯賽提供比賽專用機,可見體驗上也是主流水準。

其他像是續航能力方面,vivo X27 也可圈可點,4000mAh的大電量,對無論是深度游戲玩家還是追劇狂人來說都非常夠用,配合 vivo FlashCharge閃充快速復活,續航方面基本沒什么問題。

屏幕指紋在vivo X27這一代產品上也進行了相應升級,它搭載第六代屏幕指紋HD版,內置的指紋識別模組,其sensor的感應面積提升一倍,能夠檢測到的手指面積提升27%、動態范圍提升30%,解鎖識別率大幅提升。

總結

經過幾天時間的深度體驗,vivo X27 具備的優缺點同樣明顯。首先要肯定的是它對外觀和設計的把控,符合大部分年輕用戶群體對美的理解,喜歡它的用戶大概率都是因為第一眼被它的外觀所吸引。

超高的顏值之外,vivo X27 在拍照能力方面進行了相應的強化,無論是4800萬像素的AI三攝像頭配置還是豐富的軟件功能設計,都是它在市場上重要的賣點。

至于配置方面,堆砌硬件參數從來都不是vivo X27的產品思路,這款產品顯然不符合“參數黨”的胃口,但是它的核心配置也都做到了主流,喜歡它的人自然懂。(本文首發鈦媒體,作者/李玉鵬)

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鐵骨錚錚Netflix:廣告真香 http://www.zybdb.tw/3937330.html http://www.zybdb.tw/3937330.html#comments Sat, 11 May 2019 13:17:24 +0800 吳俊宇 http://www.zybdb.tw/3937330.html

文|吳俊宇

原本號稱“堅持無廣告” 的“鐵骨錚錚”Netflix正在擁抱廣告。

5月8日美國媒體The Street刊載了一篇名為《How Much Could Netflix Make From Running Ads?》(Netflix能從廣告中賺多少錢?)的文章。

文中提到了這樣一個關鍵信息:

Netflix每年可以通過投放廣告獲得大約30億美元的收入。

去年8月“吹風”時,用戶全然抗拒Netflix加入廣告。經過半年吹風、洗腦、實驗,到今天后,用戶逐漸接受了Netflix的廣告模式。

今年4月,YouTube和摩根大通(JPMorgan Chase)的廣告主管在IAB數字內容Newfronts的一個小組中暗示:

Netflix別無選擇,只能選擇擁抱廣告。

今年3月,美國媒體Cord Cutters刊載的《Netflix Is Expanding Its Ad Business》(奈飛正在拓展廣告業務)一文中也透露:

Netflix正在招聘營銷團隊,以拓展廣告業務。

Netflix正在一手擁抱數據和算法主導的“定位廣告”(addressable ads),一手推行廣告創意人員所主導的植入式“創意廣告”(product placement)。

“定位廣告+創意廣告”也是今天全球流媒體巨頭的最新選擇。

Netflix廣告口碑逆轉

去年8月,號稱“無廣告視頻網站”的Netflix決定引入廣告,這一選擇當然和Netflix現金流持續惡化有很大關系。

當年“鐵骨錚錚”的Netflix如今也要靠廣告賺錢了,王境澤那句“真香”久久回響讓人不能忘懷。

當然,這些都不是重點,重點是后面的故事。

Netflix決定做廣告時一度引起用戶憤怒,用戶甚至一度威脅說要取消訂閱。

2018年四季度,大數據調研機構Audience Project在一份名為《Insights 2019》的報告中曾以民調的方式警告Netflix,一旦引入廣告,將有半數以上的用戶會選擇離開Netflix,即使Netflix降低訂閱價格也無濟于事。

不過,經過半年拉鋸戰后,數據發生了驚人變化。

美國流媒體市場調研Mindnet Analytics今年1月16日公布的最新報告顯示,接近70%的用戶即使在Netflix引入廣告之后,依舊不會離開Netflix,只有3%的用戶決定退訂,另外還有27%的用戶處于猶豫之中。

甚至在今年Netflix漲價后,用戶也還是繼續留下來。

要知道,今年年初,Netflix美國服務的收費標準上調13%至18%,每月8美元的服務和14美元的高清服務分別提價至9美元和16美元。這是有史以來幅度最大的一次漲價。

那些號稱要離開Netflix的用戶靠實際行動給自己打臉了。

對用戶來說,Netflix內容這么好,總不能靠愛發電,看看廣告也能忍。Netflix廣告也的的確確沒有讓用戶反感。

我們可以看看人家Netflix的廣告內容和廣告形式是怎么做的。

1、定位廣告,也就是現在流媒體廣告圈最推崇的addressable ads,也可以翻譯成可尋址廣告。特點在于適配高,侵犯低,用戶干擾小。

適配高:基于復雜的現場行為定位算法和觀眾細分,通過算法對用戶進行推薦。這種算法還不像Youtube是解析搜索、瀏覽關鍵詞投放廣告,而是動態解析用戶所看視頻的內容,為用戶推薦類似的站內影片。

按照Netflix去年4月最早的計劃,還會投放一些書籍的廣告。電視劇和書籍本身就是強相關的,Netflix顯然還是有所堅持。

侵犯低:僅僅只有30秒,是在播完一集電視劇后,兩集電視劇之間出現,而且沒有強制性,如果你不想看可以直接跳過,這和以往“12-minute commercial breaks”(12分鐘商業廣告休息時間)完全不一樣。

"addressable ads"的的確確讓廣告和用戶的匹配度更高了,而且Netflix在推薦廣告時更注重方式、方法、策略,盡量不打斷用戶的觀看節奏。

2、創意廣告,也就是自制原生廣告,在電視節目中根據內容深度植入,毫無痕跡;

這本身就是Netflix所擅長卻一直忽略的。美劇《紙牌屋》里,黑莓手機、Windows Phone、三星手機原本有大量曝光,這些手機成為了人物地位、性格的某種符號。

比如下木總統的那臺黑莓9780就是黑莓史上最“耐操”的手機,續航號、信號好,堪稱一代經典。這和下木總統那種簡單直接、野心勃勃、精力旺盛的性格相當匹配。

這些廣告原本備受觀眾喜愛,卻大部分都被品牌方“白嫖了”。

現在Netflix打算好好利用起自己的長處。這樣的深入植入每集花費大概是5萬-50萬美元不等。

比如,在Netflix的《怪奇物語》(Stranger Things)第二季中有一個場景,兩個孩子在朋友的父母家里吃了一頓尷尬的晚餐。因為這兩個孩子知了一些不該知道的事情:他們失蹤的女兒被外星生物殺死了。為了減輕壓力,他們瘋狂塞肯德基。

肯德基CMO Andrea Zahumansky就評價稱:

他們(Netflix)在以一種受人尊敬的方式處理內容,我們認為這是一種和大家分享價值觀資產。我們設定了界限,但必須讓他們有創造的自由。

“用戶并不抗拒廣告”

美國市場營銷觀察媒體eMarketer在2月11日一篇名為《Next on Netflix: Advertising?》(《奈飛的明天:廣告營收?》)的文章中用了這句話來解釋為何用戶為何接受Netflix的廣告:

Consumers Don’t (Necessarily) Mind Ads.(用戶并不必然抗拒廣告)

正如前文所說的,定位廣告和創意廣告已經成了美國流媒體視頻最新的一致選擇。兩者都有其優勢。

1、低干擾:一般是以最大程度降低干擾,提高匹配為宗旨;

2、目標化:從一開始就已經根據用戶觀看習慣進行了精確計算,圍繞特定人群、在特定的時間段進行廣告投放;

3、可計量:對廣告主來說,這種投放是可計量的,每一分錢花出去都物有所值,而不是像過去一股腦瘋狂砸錢做冠名。

廣告畢竟不能只靠簡單的大數據精確投放。

百比赫公司(BBH)的高管威爾·萊昂(Will Lion)甚至把大數據精準投放稱作是“效率泡沫”(Efficiency Bubble)。

在他看來,營銷是人類活動的復雜領域之一,如同軍事戰略一樣,需要大量知識和預判,因此效率和效果的相關性是薄弱的。有時候廣告更多解決的是情緒問題和認同問題,它更多要擊中人心。

廣告本身就是一個感性的事物,自制創意廣告要適應的就是這一現象。它和定位廣告相比也有自己的特點。

1、可控性強,和內容結合好;

2、解決“效率泡沫”問題,它雖然不像定位廣告那樣精確,卻更可控、更融合,可以達到更多感性層面的影響。

你去看Netflix、Hulu、愛奇藝的定位廣告、自制創意廣告會發現,這和過去Youtube的廣告邏輯完全不同。

在定位廣告和創意廣告這條路上,Hulu和愛奇藝走得更遠,還推出了各種創意內容和創意形式。

Hulu:開發“Pause ads”,強化創意廣告,甚至以廣告支持服務用戶比重提升為榮

Hulu面對廣告的態度不像Netflix有潔癖、領域窄,而是相對開放很多。事實上,這也是很多快消行業廣告主的訴求。

Hulu預計將今年二季度將推出一個被稱為“Pause ads”(暫停廣告)。當觀眾暫停他們正在觀看的節目時,廣告就會彈出來,而且這個廣告是靜態廣告。Hulu目前正在和可口可樂、寶潔旗下的Charmin紙巾測試這個功能。

Hulu則是和Lyft嘗試了創意廣告的合作。主題是“逃跑”,《離家童盟》(《Marvel's Runaways》),電影中,女演員尼科·米諾魯(Nico Minoru)在劇中扮演天琴座(Lyrica),每天都乘坐Lyft上班。

根據美國財經媒體CNBC的報道,和傳統的30秒廣告相比,Hulu的創意廣告把用戶購買意向提升了74%,把品牌知名度提升了89%。

由于廣告模式帶來了充足的營收,Hulu今年1月開始決定把訂閱費用降低2美元。雖然Hulu只需要每月付出4美元就可以消除廣告,不過Hulu似乎并不樂得用戶支付這筆費用。

Hulu甚至把“廣告服務支持用戶”列入了公司考察范疇。

今年1月Hulu便宣布,其“廣告服務支持用戶”數量比去年增加了40%。只有不到40%的用戶每月支付額外的4美元來避免廣告。預計到2020年,Hulu的廣告收入將超過5億美元。

Hulu廣告平臺負責人Jeremy Helfand在接受美國媒體Quartz的采訪時甚至提到說:

與傳統電視廣告相比,現在這些廣告更為微妙、破壞性更小,隨著時間的推移,Hulu廣告營收份額將更大。Hulu的目標是到2021年,這些 non-disruptive formats(非破壞性)廣告營收,能占公司總營收的一半。

愛奇藝:結合AI開發情境廣告,重視自制內容的創意廣告

愛奇藝也在做定位廣告,這種廣告則是和Hulu思路不同,被叫做“情境廣告”。里面的技術原理大概是三步。

1、整合用戶畫像分析的能力、DMP平臺支持能力、圖象識別技術、視頻AI理解能力以及轉化率預估模型;

2、通過AI智能識別明星、劇情、行為、動作、情感、臺詞等類別場景進行品牌匹配;

3、結合位置×時長×樣式給予不同的定制方式,滿足廣告主不同的需求;

以網紅橋段“蘇大強想喝手磨咖啡”為例,AI可以識別咖啡,可以自動地出現各種咖啡的品牌。

 

當然,綜藝創意也是愛奇藝廣告業務的重要組成部分。《中國新說唱》里就曾個為廣告主定制RAP口播的植入式自制廣告曲——《星球墜落》。這首廣告曲主要是以場景和說唱音樂形式融入歌曲旋律中,用RAP串起了vivo、美團外賣、百度App這些品牌。

這類創意自制廣告的好處當然很明顯。

1、可控性強,相比于外部采購內容,貨幣化能力更強,而且排播可控;

2、調性較高,內容廣告深度融合能具備創意壁壘,容易得到廣告主認可;

這些廣告也可以納入non-disruptive formats(非破壞性)廣告之中。

這種模式也得到了美國投資者的重視。因為美國市場植入廣告市場成長速度極快。

據美國媒體PQ Media報道,隨著對更高價值品牌整合的需求不斷增長,預計2018年美國創意廣告植入市場是100億美元。美國已經在出現各式各樣的創意廣告代理公司。

NBC廣告互動娛樂網絡(NBC Branded Entertainment Network)是由比爾·蓋茨創立的一家廣告代理機構。

這家廣告公司在2018年就將6000個品牌集成植入到了各式各樣類型的視頻內容中。這些交易創造了12億美元的總價值,比去年增長20%。

廣告更少,效果更好

今年1月,英國奧美副主席Rory Sutherland在Campaign英國版網站上發表了一篇名為《Advertising is in crisis, but it's not because it doesn't work》(廣告業處在危機之中,并不是因為廣告無效)的文章。

這篇文章提到了一個觀點:

高效的廣告識別潛在客戶,而有效的廣告可以創造潛在客戶。

去剖析Netflix的兩大抉擇可以發現,定位廣告希望解決的就是“識別潛在客戶”的問題,而創意廣告希望解決的是“創造潛在客戶”的問題。前者的目的在于挖掘存量,而后者的目的在于開拓增量。

理性和感性在這兩個主導思想完全不同的廣告模式下實現了辯證統一。

在定位廣告和創意廣告的作用下,美國電視及流媒體廣告業甚至出現了一種新的理念:減少廣告,提升效果。

在這種趨勢下,美國市場調研機構eMarketer2019年最新報告顯示,美國電視廣告中定位廣告(addressable ads)的規模每年都在成指數級上升。電視臺甚至可以花更少的廣告時間取得更好的廣告效果。

多家電視臺都在考慮縮短電視廣告時間。NBCUniversal今年便表示,它將把所有網絡的黃金時段廣告時間縮短20%。

福克斯網絡集團(Fox Networks Group)廣告業務總裁馬切斯(JoeMarchese)表示,到2020年,它希望將所有頻道的廣告時間減少到每小時兩分鐘。特納在過去幾年里一直在削減廣告量,削減率高達50% 。

美國全國廣播公司(NBC)的洞察測量執行副總裁Kavita Vazirani在接受《電視新聞日報》采訪時就提到說:

營銷人員需要了解其廣告在品牌考量、購買意圖和銷售效果方面的提升。這是一件相當強大的事情。

一方面精準投放可以節省廣告費用,另一方創意廣告也可以影響更多人群。廣告變得不再是那么令人徹底討厭的事物。

正如文章開頭英國奧美副主席Rory Sutherland所說的:高效的廣告識別潛在客戶,而有效的廣告可以創造潛在客戶。

定位廣告、創意廣告是從兩個方向出發,同時去應對廣告投放的悖論。

前者有前者的弱點,在精準投放的作用下,更多圈外用戶無法接收到廣告覆蓋;后者也有后者的局限,覆蓋必然面臨著浪費。

前者理性計算主導觀念正如18世紀的數學家拉普拉斯在《概率的哲學導論》所提到的:

后者追求感性認知的結果大概率會像著名廣告大師約翰·沃納梅克所提出說,我知道我的廣告費有一半浪費了,但遺憾的是,我不知道是哪一半被浪費了。

但兩者的結合,恰恰與黑格爾辯證法中所說的“正反合”效果如出一轍。

定位廣告作為“正題”解決的是精準投放的問題,創意廣告作為“反題”解決的是用戶覆蓋的問題。

正題反題根據歷史變化不斷不斷流動,最終“合題”達到統一。“合題”后,流媒體及電視廣告市場不管是廣告技術還是投放效果都得到了全面提升。

這種理性與感性、精確與模糊的“正反合”也恰恰是廣告行業的魅力所在。(本文首發鈦媒體)

【鈦媒體作者介紹:吳俊宇   公眾號:深幾度,作者系獨立撰稿人,微信號852405518】

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http://www.zybdb.tw/3937330.html 0
易會滿談上市公司監管:牢牢守住四條底線,提升上市公司質量 http://www.zybdb.tw/3937276.html http://www.zybdb.tw/3937276.html#comments Sat, 11 May 2019 12:47:00 +0800 鈦媒體 http://www.zybdb.tw/3937276.html 圖片來源@視覺中國

圖片來源@視覺中國

提高上市公司質量,維護投資者合法權益、敬畏市場、尊重規律、遵循規律,建立有活力、有韌性的資本市場...這是易會滿自今年1月出任證監會主席后,在各大場合表達過的態度。直至現在,他對于投資者保護、市場法治建設層面一直未曾懈怠過。

5月11日,中國證監會主席易會滿在中國上市公司協會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議上發表了講話,表示會繼續加強資本市場建設和做好上市公司監管工作,其中的首要目標是提升上市公司質量。

在易會滿看來,上市公司是實體經濟的“基本盤”、是經濟發展動能的“轉換器”、是完善現代企業制度和履行社會責任的“先鋒隊”,還是投資者分享經濟增長紅利的“新渠道”。盡管面臨外部不確定性,但我國經濟底盤穩、韌性足、回旋空間大,也為資本市場健康發展和上市公司做優做強提供了良好機遇,這是我國上市公司要把握好的機遇。

資本市場是實體經濟的“晴雨表”,易會滿認為這個功能主要是通過上市公司質量來體現的。這就對上市公司質量提出了嚴格的考驗,想要擁有好的資本市場,就一定要有好的上市公司。

而提高上市公司質量,易會滿認為這需要上市公司與證監會的共同努力。

易會滿強調,上市公司和大股東必須牢牢守住“四條底線”:一是不披露虛假信息,二是不從事內幕交易;三是不操縱股票價格;四是不損害上市公司利益。同時,上市公司大股東和上市公司董監高必須謹記和堅持“四個敬畏”:敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏投資者

證監會也必須要加強對于上市公司的監管力度,易會滿稱監管重點在于公司治理,包含信息披露和內部控制,“通過公司治理的強化,促進經營管理水平的提升。要通過持續監管、精準監管,提高上市公司信息披露質量,督促上市公司和大股東講真話、做真賬,提倡真和實,不搞虛和假,拒絕蒙和騙,不做違法違規之事。”

今年以來,證監會已對上市公司及相關主體立案28家次,其中涉及資金占用13家次、違規擔保12家次。在監管過程中,證監會必須堅持辯證思維和底線思維,尊重規律,保持定力,統籌把握多元監管目標的內在統一:堅持監管與服務并舉;堅持規范與發展并重;堅持信披與治理并行。

對于持續規范經營的優質上市公司,要在融資并購等方面提供更多便利,提升企業發展的內生動力;對于亂象頻出的問題公司、風險公司要重點聚焦,嚴格監管,做到“抓兩頭帶中間”。實施分類監管是基本方法,監管流程再造是重要基礎,加強科技監管是有效手段,提高違規成本是核心舉措

易會滿稱,近年來,我國上市公司回報投資者水平有所提高,現金分紅家數和規模逐年遞增。2018年,2787家上市公司實施現金分紅,總金額1.15萬億元,股息率從2014年的1.85%增長到2018年的2.41%,已與標普500指數、道瓊斯工業指數大體相當。

如何提高金融服務實體經濟能力、打贏防范化解金融風險攻堅戰?

易會滿認為,要按照深化金融供給側結構性改革的要求,加快推進資本市場綜合性改革和對外開放,堅持增量和存量并重,把好市場入口和出口兩道關,以增量帶動存量,實現市場化優勝劣汰,持續提高上市公司質量,以關鍵制度創新促進資本市場健康發展。

其中,證監會堅持從源頭提升上市公司質量,繼續保持IPO常態化,堅持競爭中性,不唯所有制,不唯大小,不唯行業,只唯優劣,切實做到好中選優,支持優質企業回歸A股。

在上市入口和出口這兩道關中,易會滿稱要發揮好市場“無形之手”的作用,支持優質資產注入上市公司,為上市公司提質增效注入“新鮮血液”。同時也要探索創新退市方式,實現多種形式的退市渠道,對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業,堅決退市一退到底,促進“僵尸企業”“空殼公司”及時出清。(鈦媒體編輯張曉欣整理)

以下為易會滿講話全文:

在去年底召開的中央經濟工作會議上,習近平總書記明確提出,要打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,并對提高上市公司質量作出部署。今年以來,習近平總書記又多次就防范化解上市公司風險、深化資本市場改革、增強服務實體經濟能力作出重要指示。

這是加強資本市場建設和做好上市公司監管工作的根本遵循,證監會和市場各相關方必須深刻學習領會,全面貫徹落實。

一、提高上市公司質量是企業自身發展的內在要求

上市公司是中國企業的優秀代表,是中國經濟的支柱力量。只有不斷提高上市公司質量,增強價值創造和價值管理能力,企業才能在日益激烈的市場競爭中脫穎而出,并以令人尊重的方式,贏得長盛不衰的聲譽,真正成為億萬企業主體中的“優等生”。

伴隨著改革開放深入推進和資本市場發展壯大,我國上市公司數量穩步增長,質量持續提升,在服務供給側結構性改革和經濟高質量發展中,發揮著日益重要的作用。

上市公司是實體經濟的“基本盤”。截至4月末,境內上市公司共3627家,總市值約60萬億元,均居世界前列。上市公司涵蓋了國民經濟全部90個行業大類,占國內500強企業的七成以上。

2018年,實體上市公司利潤總額相當于同期全國規模以上工業企業的38%,上市公司盈利水平明顯高于全國平均水平。可以說,3600多家上市公司就是中國經濟的“成分指數”,整體上反映了宏觀經濟穩中向好的態勢。

上市公司是經濟發展動能的“轉換器”。資本市場日漸成為并購重組的主渠道、存量盤活的主戰場,上市公司并購重組交易金額從2014年的1.45萬億元增長到2018年的2.56萬億元,約占國內并購總量的60%,躍居世界第二大并購市場。

同時,資本市場在優化資本形成機制、健全產權制度、激發創新活力等方面發揮了不可替代的作用。至4月末,戰略新興行業上市公司1425家,占全部上市公司的39%。2018年上市公司研發支出7344億元,同比增長21%。一批創新型、成長型的企業借助資本市場獲得了較快發展。

上市公司是完善現代企業制度和履行社會責任的“先鋒隊”。3600多家企業通過發行上市轉化為公眾公司,逐步建立起現代企業制度和公司治理規范,為中國企業現代化發展提供了示范,也為中國經濟參與國際競爭提供了支撐。

同時,上市公司積極踐行新發展理念,履行社會責任,在服務區域協調發展、綠色發展、“一帶一路”、鄉村振興、脫貧攻堅、軍民融合發展等方面,發揮了引領作用。如在2018年年報中,1235家公司披露了環境保護信息;1170家公司披露了精準扶貧信息,扶貧投入552億元。

上市公司是投資者分享經濟增長紅利的“新渠道”。近年來,上市公司回報投資者水平有所提高,現金分紅家數和規模逐年遞增。2018年,2787家上市公司實施現金分紅,總金額1.15萬億元,股息率從2014年的1.85%增長到2018年的2.41%,已與標普500指數、道瓊斯工業指數大體相當。

在資本市場發展過程中,證監會始終堅持“兩個毫不動搖”的方針,堅持競爭中性原則,積極支持民營企業發展。2016年至2018年,民營企業首發上市家數和融資額分別占同期全市場的89%、72%;民營上市公司再融資家數和融資額分別占全市場的70%、45%。

目前,民營上市公司共2544家,占比從2012年的55%提高到目前的70%,戰略新興行業上市公司中民企占比達75%。

盡管面臨外部不確定性,今年以來,我國經濟實現平穩開局,主要指標保持在合理區間并好于預期,經濟新動能加速提升,發展協調性有效增強,市場預期明顯改善,顯示出中國經濟底盤穩、韌性足、回旋空間大的特點。

我國作為一個產業要素齊整、兼具強大生產能力和巨大內需潛力的國家,完全有條件、有實力把自己的事情辦好,這是我們的信心、底氣和定力所在,同時也為資本市場健康發展和上市公司做優做強提供了良好機遇。希望上市公司能把握機遇,應對挑戰,穩中求進,繼續在推動經濟和自身的高質量發展中發揮好“頭雁效應”。

二、上市公司質量是資本市場可持續發展的基石

近期,由于受外部因素的影響,股市有一定震蕩波動,但從長期看,決定市場成色和發展走勢的,還是經濟基本面和上市公司質量。資本市場是實體經濟的“晴雨表”,這個功能主要是通過上市公司質量來體現的。

資本市場是連接實體和資本、連接融資方和投資方的紐帶,而上市公司質量是支撐這個市場的支柱和基石,是促進金融和實體經濟良性循環的微觀基礎。沒有好的上市公司,就不可能有好的資本市場。

上市公司質量內涵豐富,包括經營效益、會計基礎、治理能力和信息真實等方面。提高上市公司質量是一項宏大的系統工程,離不開上市公司、監管者、投資者及市場各參與主體的同心同向、眾智眾力。

(一)提高上市公司質量是企業責無旁貸的重要使命。

作為市場主體,上市公司擔負著自我規范、自我提高、自我完善的直接責任、第一責任。推進資本市場持續健康發展,監管部門要做到“四個敬畏”,對上市公司來講,也必須謹記和堅持“四個敬畏”,尤其是大股東和上市公司董監高要常懷敬畏之心。

實踐證明,一切與市場規律和法律法規對抗、不敬畏風險、損害投資者的行為,最終必然會受到市場和法律的懲罰,付出沉重代價。

一要敬畏市場,尊重規律,走穩健合規的發展之路。作為上市公司,要充分認識市場,敬畏市場,適應市場,按市場規律辦事。近年來,有的上市公司心態浮躁,急功近利,盲目加杠桿擴張,少數大股東高比例質押股份,有的還反復質押、循環質押。

當宏觀經濟金融環境發生變化時,債務風險、質押風險就水落石出。這就是不敬畏市場、違背市場規律的必然結果。希望大股東和上市公司董監高深刻汲取教訓,將尊重市場、尊重規律貫穿始終,將穩健經營、審慎經營貫穿始終,做到發展與風控能力相匹配,有所為有所不為,避免發生大的戰略失誤和偏差,保持定力,行穩致遠。

二要敬畏法治,遵守規則,強化誠信契約精神。對任何一家企業而言,守法經營、合規經營都是不可逾越的底線。上市公司尤其應該在守法合規上作出表率。但在現實中,少數大股東和上市公司董監高守法意識、規則意識和契約精神極為淡漠,說假話、做假賬,操縱業績、操縱并購;有的公司治理不規范,通過非法關聯交易輸送利益。

這些違法違規行為損害市場信心,也最終傷害企業自身發展,得不償失。希望大股東和上市公司董監高堅持以法律法規為準繩,認真學習遵守《證券法》《公司法》和《刑法》等法律法規,切實做到敬畏法治、尊法學法、守法用法、誠信合規。

三要敬畏專業,突出主業,自覺遠離市場亂象。主業突出、業績優良、核心競爭力強的上市公司往往是市場上的優質投資標的,也是主流價值邏輯。但也有少數上市公司偏離主業,脫實向虛,熱衷于編故事、炒概念、搞不切實際的跨界并購,頻繁變更融資用途,這不僅不利于公司穩健長遠發展,還損害投資者利益,擾亂市場秩序。

希望大股東和上市公司董監高堅持正確的發展理念,扎根實體、練好內功,突出主業、做精專業,弘揚企業家精神和工匠精神,憑競爭力吃飯,促進市場正本清源。

四要敬畏投資者,回報投資者,積極踐行股權文化。上市公司和投資者是市場的共生共榮體。只有懂得尊重和回報投資者的上市公司,才會贏得市場的認同和尊重。

但是,有的具備條件的上市公司常年不分紅;有的大股東利用自身的控制力,把手伸向上市公司,通過違規擔保、資金占用等手段掏空上市公司;有的上市公司社會責任缺失,非法排污、制銷偽劣產品,影響惡劣。

這些行為侵害上市公司和投資者利益,對公共利益也造成了危害,最終都被投資者“用腳投票”。希望大股東和上市公司董監高能夠打心底里尊重投資者特別是中小投資者,主動了解他們的訴求,持續優化投資者回報機制,做守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業。

(二)提高上市公司質量是上市公司監管的首要目標。

給投資者一個真實、透明、合規的上市公司,促進提高上市公司質量,是保護投資者合法權益的根本手段。監管部門對上市公司的監管力度必須加大,不能削弱。監管的重點在于公司治理,包含信息披露和內部控制。

通過公司治理的強化,促進經營管理水平的提升。要通過持續監管、精準監管,提高上市公司信息披露質量,督促上市公司和大股東講真話、做真賬,提倡真和實,不搞虛和假,拒絕蒙和騙,不做違法違規之事。

加強上市公司監管,必須堅持辯證思維和底線思維,尊重規律,保持定力,統籌把握多元監管目標的內在統一。

一是堅持監管與服務并舉。監管是監管部門的主責主業,任何時候都不能動搖。證監會系統和會管單位要更大力度加強上市公司監管,寓監管于服務之中。通過有效監管、持續監管、分類監管、科技監管,完善市場機制,優化市場環境,穩定市場預期,提高對實體經濟和企業的服務供給質量。

二是堅持規范與發展并重。監管的目標是保障資本市場可持續發展。要督促企業合規經營,建立起內控健全、治理有效的現代企業制度,引導企業做優、做強、做持久,打造基業長青的百年老店,不斷增強資本市場的微觀主體活力。

三是堅持信披與治理并行。資本市場不僅是資金市場,也是信息市場。信息披露是這個市場的生命線,猶如“氧氣”對人的重要性一樣。有效的公司治理是保障信息披露質量的前提,也是衡量上市公司質量的重要標志。要通過公開透明的信息披露,讓投資者看得見、看得清上市公司,更好地實現“用手、用腳投票”,同時強化對大股東、上市公司董監高的監督約束,促使其忠誠履職。

加強上市公司監管,必須從國情、市情出發,統籌好提高監管效率與監管質量的關系。

實施分類監管是基本方法。要堅持管少管精才能管好的原則,區分情況、突出重點、精準監管。對持續規范經營的優質上市公司要在融資、并購等方面提供更多便利,提升企業發展的內生動力;對亂象頻出的問題公司和風險公司要重點聚焦、嚴格監管,做到“抓兩頭、帶中間”。

監管流程再造是重要基礎。要進一步完善“三點一線”的上市公司監管工作機制,促進行政監管與自律監管、日常監管與稽查處罰、現場監管與非現場監管的有效銜接,構建事前、事中、事后全鏈條監管機制,實現監管關口前移。

加強科技監管是有效手段。要堅持應用導向、問題導向和監管導向,推進統一的上市公司大數據平臺建設,實現信息的互聯互通和交叉驗證,增強線索發現、分析和預警能力。

提高違規成本是核心舉措。積極推動《證券法》《公司法》《刑法》修改和相關司法解釋制定,創新執法手段,研究優化公開譴責、代位訴訟、有獎舉報等制度機制,加大懲戒力度,增強監管震懾力,讓做壞事的人必須付出代價,讓心存僥幸的人及時收手。

今年以來,證監會已對上市公司及相關主體立案28家次,其中涉及資金占用13家次、違規擔保12家次。上市公司和大股東必須牢牢守住“四條底線”:一是不披露虛假信息,二是不從事內幕交易,三是不操縱股票價格,四是不損害上市公司利益。對照這“四條底線”,上市公司要認真開展自查自糾。

對于問題嚴重、拒不整改或整改不力的,證監會將綜合運用監管措施、行政處罰、市場禁入、刑事移送等手段,追究公司特別是大股東、上市公司董監高、實控人的責任。

(三)提高上市公司質量需要營造良好生態。

眾人拾柴火焰高。資本市場是一個生態體系,提高上市公司質量需要各方共同努力,共建良好生態。

一是優化發展生態。證監會將在國務院金融委的統一指揮協調下,積極加強與相關部委的溝通協作,完善有利于提高上市公司質量的制度機制,著力增強政策協同性。加強與地方黨委政府的信息共享,共同探討提升上市公司質量的有效途徑。進一步加強與公檢法等機關的密切合作,對損害投資者合法權益的違法違規行為,加大懲處力度,積極營造上市公司規范發展的法治環境。

二是優化中介生態。保薦承銷、審計評估、法律服務等中介機構要歸位盡責,切實發揮好資本市場“看門人”作用,嚴格履行核查驗證、專業把關等法定職責,督促上市公司規范運作、真實披露。對于執業過程中未能勤勉盡責、甚至與上市公司等相關主體串通違規的,實行一案雙查,決不姑息。

三是優化輿論生態。資本市場是“信息+信心”的市場。證監會將持續加強監管透明度建設,穩定市場預期。歡迎媒體全面、準確、客觀地報道資本市場改革發展情況,關注上市公司的生產經營與規范運作情況,發揮輿論監督作用,推動上市公司提高信息披露質量。同時,也歡迎媒體對監管工作多提寶貴意見和建議。

四是優化文化生態。健康成熟的企業文化、投資文化和監管文化是資本市場穩定發展的根基。我國資本市場起步較晚、發展較快,法治誠信和契約精神還有待進一步深化,市場文化還需要進一步厚積和沉淀。證監會將會同市場各方,加快推進資本市場文化建設,為提高上市公司質量創造優良“軟環境”。

三、深化資本市場供給側結構性改革是推動實體經濟和上市公司高質量發展的必由之路

深化金融供給側結構性改革 ,是提高金融服務實體經濟能力、打贏防范化解金融風險攻堅戰的根本舉措。要按照深化金融供給側結構性改革的要求,加快推進資本市場綜合性改革和對外開放,堅持增量和存量并重,把好市場入口和出口兩道關,以增量帶動存量,實現市場化優勝劣汰,持續提高上市公司質量,以關鍵制度創新促進資本市場健康發展。

(一)立足增量優化。堅持從源頭上提升上市公司質量,杜絕病從口入。推動設立科創板并試點注冊制平穩起步,真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制,提高審核工作透明度和效率,增強發行上市標準的包容性和政策的可預期性,形成可復制可推廣的制度創新。

同時統籌推進相關上市板塊的改革,暢通多層次資本市場機制,吸引更多各行各業的優質企業上市。繼續保持IPO常態化,堅持競爭中性,不唯所有制,不唯大小,不唯行業,只唯優劣,切實做到好中選優。

(二)深化存量改革。借鑒成熟市場經驗,在把好入口、引入優質公司的同時,拓寬出口、分類施策,平穩化解存量風險。實施提高上市公司質量行動計劃,注重發揮各方協同效應,力爭用幾年的時間,使存量上市公司質量有較大提升。

發揮好市場“無形之手”的作用,完善并購重組、破產重整等機制,支持優質資產注入上市公司,為上市公司提質增效注入“新鮮血液”。要探索創新退市方式,實現多種形式的退市渠道。對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業堅決退市、一退到底,促進“僵尸企業”“空殼公司”及時出清。

(三)完善基礎制度。立足服務實體經濟的根本宗旨,按照市場化法治化的改革方向,在充分調查研究的基礎上,適度優化再融資、并購重組、減持、分拆上市等一系列制度,大力發展直接融資特別是股權融資,進一步提高資本形成效率,助力緩解“融資難、融資貴”問題。

中國上市公司協會成立7年來,切實履行自律規范職責,廣泛傾聽會員呼聲,及時反映會員訴求,持續加強會員培訓,積極引導會員規范運作和履行社會責任,做了大量富有成效的工作,在提高上市公司質量方面發揮了重要作用,成績值得充分肯定。

證監會將一如既往地支持協會依法依章獨立開展工作,強化自律管理,完善會員服務,發揮好橋梁紐帶作用,為我國上市公司質量提升和資本市場穩定健康發展做出新貢獻!

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http://www.zybdb.tw/3937276.html 0
流血上市的Uber尚無盈利能力,距離成為交通運輸業的“亞馬遜”還有多遠? http://www.zybdb.tw/3936387.html http://www.zybdb.tw/3936387.html#comments Sat, 11 May 2019 12:34:00 +0800 高夢陽 http://www.zybdb.tw/3936387.html

Uber(優步)終于上市了!

美東時間5月10日,萬眾矚目的Uber終于登陸了在紐約證券交易所,股票代碼為“UBER”,IPO發行價定在每股45美元,籌資81億美元,估值近800億美元。

此前,Uber將發行區間定為44-50美元。受到Lyft上市后糟糕表現影響,Uber采取了相對保守的定價策略,最終IPO發行價位于價格區間的底端,定為45美元。

根據此前Uber方面披露的信息,此次IPO,Uber擬發行1.8億股普通股,預計籌資81億美元,雖然低于此前預計的最高融資100億美元,但據彭博社估算,Uber的估值約為755億美元,股份完全稀釋后的Uber的市值將達到824億美元。

即便如此,Uber仍然是自阿里巴巴之后美股最大規模的IPO交易。

不過,Uber的上市讓包括創始人、投資人、員工與司機在內的很多人狂歡,但Uber股價的表現卻不盡如人意。上市當日收盤價格下跌7.6%,收于41.57美元,市值不到700億美元。

顯然,上市只是意味著Uber結束了上半場的狂飆,一直被虧損籠罩的Uber首先要解決的是下半場的艱難開局。

流血上市,開盤既破發

即便備受硅谷與華爾街期待,強悍如Uber還是沒能擺脫眾多獨角獸企業開盤即破發的厄運。

Uber開盤價42美元,較發行價下跌6.7%,此后便一路下挫,跌至41.06美元,盡管隨后有所提升,但始終未能觸達到45美元的發行價。最終,Uber收盤價格下跌7.6%,收于41.57美元,市值不到700億美元。

實際上,Uber之所以開盤慘遭破發,原因是多方面的。

一方面,這家已經成立10年的獨角獸企業,至今仍沒能找到盈利的方法。

Uber發布的招股書顯示,2016年到2018年,Uber的營收分別為38.45億美元、79.32億美元和112.7億美元,2016年和2017年凈虧損為3.7億美元和40.33億美元,盡管2018年獲得了9.97億美元的凈利潤,但經調整后仍虧損18.5億美元。今年第一季度,Uber營收30億美元,凈虧損約在10億-11億美元。

而市場除了擔憂Uber的盈利能力,Lyft糟糕的股價與盈利能力引發了公共投資者對高估值、高虧損獨角獸的質疑,也為Uber本就坎坷前路蒙上了一層陰影。

今年3月,Uber主要的競爭對手Lyft 在納斯達克高調上市,成為“全球網約車第一股”,發行價為72美元。但其股價開盤暴漲后隨即迎來超過20%的暴跌。

而Lyft一季度的業績也不好看。根據財報披露,Lyft調整后每股虧損為9.02美元。同期收入為7.76億美元,同比增長近100%。一季度Lyft總計虧損11.4億美元,超過該公司2018年全年的虧損額,已經成為做空者的靶子。

在Uber上市當天,Lyft的跌幅一度超過了9%,刷新了盤中歷史低點至50.02美元。

顯然,Uber上市并沒有趕上好時候,周五美股再遭重挫,道瓊斯工業指數下跌300點,投資者的情緒也正在轉向謹慎。

誰是贏家

根據此前Uber遞交的招股書,公司的前五大股東分別是軟銀、標桿資本(Benchmark Capital Partners)、基金管理公司Expa-1、沙特公共投資基金(PIF)和谷歌母公司Alphabet。其中,軟銀持股比例為16.3%的。

若按照上市前820億美元的估值計算,軟銀所持股份的市值將達到133億美元。而按照收盤后697億美元的市值計算,軟銀所持股份的市值仍然達到了113.6億美元。

據華爾街日報報道,軟銀于2018年初入股Uber時,用77億美元收購了約15%的股份。有意思的是,軟銀目前已經持有全球共享平臺超過200億美元的投資,包括Uber、滴滴、Grab、Ola等,是當之無愧的大贏家。

而對Uber的投資是軟銀愿景基金(Vision Fund)自2017年5月成立以來最大的一筆投資,這意味著其對Uber的初始投資相比增值為36億美元。

而除了機構投資者,創始團隊與早期員工也都能夠分享Uber上市的紅利。

據悉,Uber的股權結構主要由八大部分組成。其中,軟銀遠景基金占比達16.3%,聯合創始人特拉維斯·卡蘭尼克股權占比8.6%,加勒特·坎普占比6%,谷歌母公司Alphabet占比5.3%。

此前彭博社測算,Uber的聯合創始人加勒特·坎普所持股份的價值將達到37億美元。若按697億美元的估算,此前因故引咎辭職的創始人卡蘭尼克所持股份的價值也將近60億美元.

此外,4月27日,Uber宣布向全世界超過110萬名司機派發3億美元現金獎勵,獎勵金額分為6檔。在今年4月7日前完成2500單且評分達到4.75以上的司機可獲得100美元,5000單以上500美元,完成4萬單以上的老司機則可獲得最高4萬美元的獎勵。

根據Uber提交給SEC的文件,該公司為司機預留了540萬股IPO股票,有資格獲得上述獎勵的司機還能以發行價購買總計約3%的Uber股票。

當然,Uber也沒有忘記他們的老員工。日前,有不少原Uber中國的員工收到郵件稱,“您被認定為Uber前員工,并持有未兌現的RSU(限制權益股票),股票期權,或者(SAR)股票增值分紅。Uber將根據您歷史工作檔案中的信息,給發送與您的未償還資產相關的信息。”

據悉,光Uber中國就有700多人持有期權,一般員工能拿到數十萬元。

Uber離亞馬遜還有多遠?

一直立志成為交通運輸業的“亞馬遜”,愿景拓展到包括打車、外賣運輸、自動駕駛、機器人配送等所有與交通運輸相關的細分場景。

但從招股書披露的各項業務數據看,盡管Uber豐富了業務體系,打車仍然是營收的大頭。

招股書顯示,2018年打車業務的總預訂額為415億美元,占平臺總預訂額497.99億美元的比例為83.3%;打車業務的全年總出行量為52.2億次,較2017年的37.4億次同比增長了39.6%。打車業務作為主營業度的營收為92億美元,占全年營收112.7億美元的比例為81.6%。

據招股書披露,Uber對總出行量的統計用“Trip”來表示,代表在給定時間內消費者完成的傳統打車和自行車、滑板車等新興出行方式,以及Uber Eats外賣的次數。如果UberPool是三個人拼車且每個人單獨交錢,算作3次Trip,而UberX專車如果是三個人同坐但只有一人交錢,屬于1次Trip。2018年四季度,Uber完成的Trip次數為14.9億次,較2017年同期的10.9億次增長36.7%。

不過,Uber推出的外賣業務增長較為可觀。

截至2018年四季度末,外賣服務Uber Eats的總預訂額為25.6億美元,較2017年四季度末的11.2億美元同比增長了128.6%;去年四季度打車業務的總預訂額為114.8億美元,較上年同期的91.9億美元同比增長24.9%。此外,去年四季度末的貨運服務Uber Freight收入為1.25億美元。

此外,Uber在北美地區(美國和加拿大)的年度營收為61.5億美元,第二大市場拉美地區的營收為20億美元,歐洲、中東和非洲的營收為17.2億美元,亞太地區營收為10.3億美元。

顯然,目前的Uber距離亞馬遜仍然有不小的差距。加上,至今仍未能證明自己的盈利能力,接下來Uber還需要繼續拓展bian'j

目前,從招股書披露的信息看,商業模式、行業競爭和監管合規是困擾Uber的幾個因素,主要包括:

  • 第一,如果平臺上的司機被定義為公司員工,或對公司財務狀況產生負面影響。
  • 第二,為了保持競爭力,Uber可能不得不進一步降低價格或為司機和消費者提供更多折扣,運營開支將顯著增加。
  • 第三,Uber正在接受全球主要監管機構的調查,涉嫌2016年的消費者數據泄露事件、2017年與前CEOKalanick有關的公司治理丑聞,以及海外收購被否決的風險。
  • 第四,Uber有很大一部分的總預訂額來自機場和大型城市周邊,若被監管限制服務范圍,會產生負面影響。
  • 第五,Uber如何過渡到自動駕駛是一大挑戰,該技術將大幅降低成本,但也可能破壞其商業模式,而且競爭對手可能搶先開發出成功的商用自動駕駛服務。
  • 第六,新推出的Mobility新興出行方式(包括自行車共享和滑板車共享等)可能帶來消費者受傷或致死風險,令公司存在更多法務糾紛可能。

招股書認為,由于個人出行、外賣派送和物流行業競爭激烈,成熟且低成本的替代方案已經存在數十年,低市場進入門檻、低轉換成本和資本充足的競爭對手幾乎存在與每個主要的地理區域。若Uber未能在這些行業內有效競爭,其業務和財務前景或將受到不利影響。

此前因爭奪市場而做的對司機、乘客的補貼,也會對Uber的財務表現造成不利影響。

就在上市前兩天,在舊金山、芝加哥、洛杉磯、圣迭戈、費城、華盛頓等至少8個美國城市的Uber司機舉行12個小時罷工,要求為司機提供有保障的穩定薪酬、提高薪資水平、保障工作安全,并增加醫療保險、假期工資等福利。當天下午1點,數百名司機來到位于舊金山的Uber和Lyft總部抗議,英國、澳大利亞、南美洲的司機也紛紛走上街頭。據彭博社報道,Uber將與司機達成和解,并支付1.46億至1.7億美元的和解金。

而在可預見的未來,隨著Uber營業支出大幅增加,短期內仍無法實現盈利。

顯然,目前的Uber距離亞馬遜仍然有不小的差距,接下來Uber還需要繼續拓展業務邊疆。(本文首發鈦媒體,作者/高夢陽)

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360金融稱超7成金融詐騙受騙者為男性,黑中介智能化趨勢明顯 http://www.zybdb.tw/3936391.html http://www.zybdb.tw/3936391.html#comments Sat, 11 May 2019 12:26:00 +0800 蔡鵬程 http://www.zybdb.tw/3936391.html 圖片來源@Unsplash

圖片來源@Unsplash

“大數據、AI技術如今也成了黑中介、黑產團伙的武器。流氓不可怕,就怕流氓有文化。”

近日,360金融研究院聯合360集團發布了《2018智能反欺詐洞察報告》(下稱《報告》),360金融反欺詐技術專家張峰向鈦媒體詳細解讀這份行業報告。

張峰向鈦媒體表示,黑中介、黑產團伙同樣會利用大數據、AI技術等技術手段擴大欺詐覆蓋面和精準度。與此同時,黑中介和黑產出現深度融合的態勢,開始以團伙形式開展線上貸款申請審批業務,騙取大量資金。黑中介、黑產的智能化趨勢明顯,反偵察能力增強。

更有甚者,張峰提到,如今有騙貸團伙會組織面授、社群等傳播騙貸教學,而“學員”們來自全國各地。

這份《報告》顯示,金融詐騙呈現受騙報案量占比高、受騙金額高、受害者低齡化的趨勢;而在網絡貸款欺詐中,團伙欺詐的危害程度明顯高于惡意欠貸、多頭借貸、偽冒欺詐等個人欺詐行為,呈現“智能化、產業化、攻擊迅速隱蔽、內外勾結比例上升、移動端高發”五大特征。

資料顯示,截至2018 年 6 月,中國網絡黑產從業人員已超150萬人,據估計造成的損失規模高達千億元級別。 

而圍繞欺詐目的達成,黑中介伙同黑產構建了集用戶數據獲取、身份信息偽造和包裝、欺詐策略制定、技術手段實施等一條完整的產業鏈。

男性更容易成為黑產“獵物”

相較于女性,男性更容易成為黑產的“獵物”。

《報告》顯示,2018年360手機衛士手機先賠接到的詐騙舉報投訴案件中,金融詐騙損失金額占比高達35%。而在金融詐騙受害者的性別分布上,女性占23.7%,男性受害者占比高達76.3%。從人均損失來看,男性受害者為12032元,女性受害者為10547元。

這意味著,男性不僅更容易被騙,損失金額也比女性更高。

報告中另一個數據維度也側面佐證了男性更容易被騙,即多頭借貸者也多數為年輕男性。報告表示,男性比女性更容易陷入“多頭借貸”的漩渦。男性更愿意透支未來,也更容易背負超過自身償還能力的負債。

從年齡分布來看,多頭借貸人群年齡明顯集中在21-30歲之間,占比63.5%。以90后為代表的新消費人群崇尚提前消費、分期消費,追求時尚和新奇,在享受消費信貸服務時容易超出自身的償還能力。

從地域分布來看,廣東、山東、遼寧、河南和江蘇五省的金融電信詐騙受害者最多,舉報數量約占到了全國用戶舉報總量的36.5%。受騙人群以大學畢業生、城市外來務工人員及農村地區人群居多。

從地域上看,黑中介騙貸更容易向信用意識相對薄弱的三四線城市人群下手,受害者數量占比Top5省份依次為河南(8.18%)、山東(6.8%)、福建(6.78%)、廣東(6.11%)、黑龍江(5.99%)。

損失金額上,由于黑中介在成功獲得目標用戶的個人信息后,往往會在多個平臺進行高額度的騙貸,用戶損失相較于傳統詐騙更大。報告數據顯示,遭遇黑中介騙貸后,損失2000元以下的受害者占比6%,損失2000到5000元占比17%,損失5000元到1萬元占比28%,損失1萬元到5萬元占比38%,損失5萬元以上占比11%。

團伙欺詐智能化特征凸顯,黑中介開班授課

在金融行業中,黑中介、黑產在保險、理財、信用卡領域存在已久。

貸款中介一般指幫借款人美化個人財務數據,而順利獲得消費貸款,從中抽取提成。隨著欺詐技術的發展,黑中介和黑產有相互融合的趨勢,開始以團伙形式開展線上貸款申請審批業務,騙取大量資金。 

張峰向鈦媒體表示,在團伙欺詐中,黑中介會利用互聯網金融平臺采用大數據線上審核的業務特點,會著重選擇一些新上線、不上征信、風控較為薄弱的平臺為攻擊目標。通過信息包裝或偽造、遠程助貸等欺詐操作。

同時,黑產則承擔為黑中介“助攻”的角色,從技術上為黑中介實施騙貸提供技術便利。如批量采集用戶信息,竊取金融機構和平臺數據庫,包裝偽造證件信息、銀行流水,偽造通訊記錄等。形成了一條完整的產業鏈。

張峰向鈦媒體透露,黑中介團伙會僅僅通過雞蛋、大米等就能換到一些意識不強的村民身份證,再通過各種方式包裝養號,偽裝成信用良好的借款人。著重選擇一些新上線、不上征信、風控較為薄弱的平臺為攻擊目標,借一大筆錢后就選擇消失不見。

甚至,部分黑中介還通過社群、傳銷、面授班等形式,向其他中介和個人提供技術傳播、騙貸教學。張峰提到,最大的團伙涉及到全國29個省市,已經發展到數萬人。

此外,張峰還表示,在黑中介、黑產攻擊平臺的時間段上差異巨大,工作節奏很類似于“上班打卡”。

具體而言,黑中介發動攻擊的時間段主要為白天工作時間,與正常用戶申請貸款的時間相一致,高峰期出現在上午10點到下午15點之間,夜間活動頻次較低。黑產團伙則一般會選擇貸款平臺技術保護或風控相對薄弱的時間段,比如平臺上線或活動上線初期、周末或節假日,在凌晨2點到4點對平臺發起密集攻擊。

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京東成立健康子集團,獨家解讀京東醫療版圖和布局邏輯 http://www.zybdb.tw/3937032.html http://www.zybdb.tw/3937032.html#comments Sat, 11 May 2019 10:25:00 +0800 付夢雯 http://www.zybdb.tw/3937032.html

5月10日,京東在其2019財年第一季度財報中宣布成立“京東健康”子集團

這是繼京東數科和京東物流后,京東集團打造的第三大戰略級獨立業務。據悉,京東健康整合旗下醫藥零售、醫藥批發、互聯網醫療、健康城市四個業務版塊。截止鈦媒體發稿,京東還未正式對外宣布健康子集團負責人及高管團隊詳情。

財報發布前一天,京東健康獲得了京東、CPEChina Fund、中金資本和霸菱亞洲等投資者超過10億美元的A輪融資。融資完成后,京東仍是京東健康的控股股東。京東方面透露,此輪融資將促進京東健康進一步擴大核心業務,吸引行業人才并在大健康領域積極探索新業務。

成立子公司前,京東的醫療業務隸屬于京東生活服務事業群。2018年年底,京東宣布新一輪組織架構調整,按照“業務模式和業務場景”調整后有3C電子及消費品零售事業群、時尚居家平臺事業群及生活服務事業群三大事業群。

鈦媒體曾報道過,京東醫療共分為四個業務版塊:京東大藥房及三方平臺、京東互聯網醫院、藥京采、智慧醫療。

京東醫療版圖初現

今年1月份,京東商城生活服務事業群醫藥城總經理金恩林曾告訴鈦媒體,“四項子業務板塊,整體邏輯是以患者為中心,打造貫徹醫療全流程、互聯網醫療+醫藥的全互聯網醫藥平臺。”
京東醫療業務布局,鈦媒體付夢雯制圖

京東醫療業務布局,鈦媒體付夢雯制圖

雖然保健品是京東商城在醫療健康領域當中經營最早的一個品類,可以追溯到2013年。但在2016年,京東才算是開始涉足醫療產業,第一步是醫藥電商。 

2016年1月,京東藥品上線了三方零售模式。同年5月31日,京東大藥房正式上線,京東商城正式進入藥品零售。京東互聯網醫院則于2017年12月上線試運營,2019年1月16日,京東互聯網醫院宿遷分院宣布上線。

相比BAT,京東在醫療領域入場稍晚。互聯網巨頭們的醫療布局是從2014年開始的:

  • 也是在2014年,阿里巴巴聯手云鋒基金對港股中信21世紀投資1.7億美元,拿到54.3%的股份,同年10月,中信21世紀更名為“阿里健康”,阿里才算是正式開啟醫療布局;
  • 2015年1月8日,百度醫療事業部成立,雖然在2017年2月9日該事業部被裁撤,但2018年4月份,百度又成立了AI創新業務部(百度靈醫),發力醫療AI。

目前在醫療領域,僅京東、阿里有獨立的公司運作。騰訊的醫療業務主要隸屬于騰訊CSIG事業群(云與智慧產業事業群),百度醫療AI相關業務隸屬于百度AIG事業群(人工智能事業群)。

“微笑就醫曲線”

接近京東健康業務人士曾在公開分享中提到,京東醫療業務布局,可以邏輯概括為一條“微笑就醫曲線”。

京東互聯網醫院作為診療服務入口,進入入口后,適合線上問診的線上解決,不適合的由京東互聯網醫院的掛號和預約功能,幫助患者在線下找到對癥的醫生,到線下面診、復診。 
京東“微笑就醫曲線”

京東“微笑就醫曲線”

隨著今年1月份京東互聯網醫院宿遷分院上線,這條“微笑就醫曲線”已在宿遷落地。 

在京東主站里,患者可以跟醫生問診,醫生出具電子處方,京東大藥房完成藥品推送,復制了線下由醫到藥的診療過程和醫療流程。這是一條線上航線。  

而宿遷第一人民醫院則是線下的航線,承擔著線下的診療過程。金恩林透露,“我們合作的重點是線上診療過程和線下診療過程的打通,中間有個連接器是我們幫宿遷市人民醫院所做的公眾號和APP,可以實現互聯互通。未來京東主站的用戶可以經過線上的分診之后流向下行。” 

在與泰州、福州等地簽署的“健康城市”戰略合作協議中,京東會將此模式復制到這些城市。

據金恩林透露,目前整個京東互聯網醫院平臺上有20多萬名醫生,來自于1000多家二級以上的醫院,付費問診每個月會超過100%。 

今年1月份,京東集團副總裁、京東商城生活服務事業群總裁辛立軍曾告訴鈦媒體,要先解決老百姓痛點(看病難看病貴),解決政府痛點(醫保支付無節制,很難管控),在解決這些問題的過程中得到收益,但需要長期投入。“我們進入這個行業的時候,看的絕對不是兩年,而是十年,五年之內能不能改變這個問題。” (本文首發鈦媒體,作者/付夢雯)

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誕生十年,Uber巨額虧損之下“流血”上市 http://www.zybdb.tw/3936227.html http://www.zybdb.tw/3936227.html#comments Sat, 11 May 2019 09:25:00 +0800 鋅刻度 http://www.zybdb.tw/3936227.html

文|鋅刻度,作者|劉虹伶,編輯|許偉

共享出行巨頭Uber于5月10日在紐交所開市交易。憑借90億美元的融資金額,Uber成為美國歷史上規模最大的IPO之一。

前不久,澳洲6000多名出租車司機和租車經營者對Uber提起集體訴訟,上市前夕紐約等地司機計劃因抗議長期以來Uber在薪資、行業監管和福利上受到的不公待遇而舉行罷工。同時,乘客司機遇害、性別歧視與騷擾等問題皆讓Uber屢次被推上輿論的風口浪尖。

但在盈利方面,目前的網約車行業仍未走出燒錢但無法回本的困境。面臨如此尷尬局面的Uber,上市之后出路在何處?

1、Uber是否會步Lyft慘跌的后塵?

今年3月,出行巨頭Uber迎來了它的十周歲生日。

僅在生日過去一個月,4月12日Uber向美國證券交易委員會提交了招股書和IPO申請,計劃籌集資金高達90億美元,估值最高達915億美元。雖然對比最高1200億美元估值有所下降,但這仍不妨礙其成為美國歷史上規模最大的IPO之一。

時隔一個月后,Uber于5月9日為其IPO定價,并于次日在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)開始交易。

就在Uber宣布上市的前一個月,一直被稱為Uber在美國市場最大競爭對手的Lyft作為全球“網約車第一股”登陸納斯達克,開盤價報87美元,比IPO發行價72美元上漲21%。上市后第一個交易日Lyft下跌近12%,收于69美元。僅上市兩天就跌破72美元發行價,到目前為止已經相對發行價下跌了20%以上。

僅上市半個月的時間里,Lyft股價已跌至58美元,比發行價下降19%,市值縮水至167億美元,蒸發了約25%。上市這條路上Lyft打了頭陣,卻明顯沒有一個好兆頭。

Lyft剛上市就暴跌至熊市,這對于即將上市的Uber來說并不是個好消息,Lyft的市場表現也不得不讓Uber重新思考市場對于網約車的估值。

而根據Lyft和Uber披露的財務數據來看,Lyft自2012年成立至今,一直持續6年虧損,且虧損額不斷擴大。2016年至2018年凈虧損額分別為6.828億美元、6.883億美元和9.113億美元。三年虧損22.81億美元。研究機構S&P Global Market Intelligence表示,Lyft是IPO前12個月虧損最多的美國初創企業。

相對于Lyft來說,Uber的虧錢更為驚人。Uber的虧損額分別為3.7億美元、40.33億美元和18.5億美元。在過去的三年里,Uber累計虧損近100億美元。報告期內凈經營收入均為負值,2016年至2018年經營活動的凈現金流為-29.13億美元、-14.18億美元、-15.41億美元。

在網約車巨頭中,Uber的虧損是Lyft的3倍,以及中國滴滴的2倍以上。另外,數據顯示,優步的增長也在放緩。2018年第四季度的營收為30億美元,環比僅增長2%。雖然同比增長率達到25%,但遠低于第三季度38%的同比增長率。

對比之下,與融資50億美元、年虧9億美元的Lyft相比,Uber似乎更像是一只吞噬金錢的猛獸,遲遲看不見盈利的曙光。

在Uber成長的這十年里,它打下了一片巨大的網約車市場,成為了明星獨角獸。十年間,Uber共獲得了超過200億美元的資金,這包括投資和借款,這讓它成為了美國史上融資最多的創業公司。融資最多的同時,Uber也燒掉了100多億美元補貼。融資明顯跟不上燒錢的速度。

長時間用燒錢換取市場的模式讓Uber很難在短時間內從虧損轉為盈利。值得注意的是,Uber在2018年最大的收益來自“資產剝離”。

2018 年初,Uber通過向軟銀折價出讓 17.5% 股份的方式獲得了最后一筆大額融資,度過了當時的難關。2018年第一季度,Uber將俄羅斯和新加坡的業務運營權分別賣給競爭對手 Yandex 和 Grab,以此獲得了 30 億美元的收入,因此才把全年的虧損控制在了 18 億美元的水平。

這樣看來,在私募領域已經沒有資金可以夠Uber在這場燒錢的戰役中繼續存活下去了,它必須向股市尋求更多彈藥。

而當下,上市似乎成了Uber唯一的選擇。

上市后首日大漲后暴跌的“網約車第一股”Lyft或許是Uber的前車之鑒,在巨大虧損下“流血”上市的背后或許也意味著網約車這個行業商業變現和盈利能力受到了股市的拷問與質疑。

而面對共享經濟出行“流血”也要上市的情況,Uber首席執行官Dara Khosrowshahi或許在去年7月就已經給出了答案,他說:“汽車之于Uber,相當于書籍之于亞馬遜。”這樣看來,在他的愿景中,或許希望Uber能像亞馬遜當初一樣,在前期大量燒錢來實現它的目標。

當年亞馬遜上市時,頭頂巨虧的陰霾,而如今能坐擁近萬億美元市值。然而偌大的資本市場,也只有一個亞馬遜。

如今,競爭對手Lyft登陸納斯達克,Uber即將在紐約證券交易所掛牌,Uber是否會重蹈Lyft的覆轍,還需要市場的檢驗。

2、Uber上市前夕遭罷工

這邊Uber正歡天喜地準備在美國上市,而在大洋彼岸,澳洲一起史上最大規模集體訴訟案又將Uber推上了輿論的中心。

來自澳大利亞的律師事務所Maurice Blackburn代表該國6000多名出租車司機和租車經營者,對Uber公司提起集體訴訟,指控其非法經營并給他們造成經濟損失。

正所謂,屋漏偏逢連夜雨。

就在澳洲司機將Uber告上法庭的同時,美國紐約市Uber出租車司機也宣稱將在下周舉行罷工,抗議他們在薪資、福利待遇上受到的不公平對待。Uber出租車司機在當地時間5月8日停止提供網約車(拼車)服務。除紐約之外,舊金山、芝加哥、洛杉磯、圣地亞哥、費城和華盛頓特區的司機們也正在計劃加入罷工隊伍。

紐約是美國唯一一家對網約車平臺司機執行最低工資法的城市。紐約出租車公會組織表示,司機要求工作保障、穩定收入以及對網約車公司從車費中收取的傭金設置一定上限。紐約的一位司機表示,“Uber高管因我們的工作變得富有,他們應該尊重我們。”司機希望每小時最低工資為28美元,在扣除天然氣、通行費等費用后達到最低工資標準17美元。

Uber曾在其IPO文件中警告,如果司機被歸為雇員而非獨立承包商,其業務將受到“不利影響”。紐約環球交通局(NYTWA)成員Sonam Lama也是Uber的一名司機,他在一份聲明中說:“Uber一方面聲稱我們是獨立的承包商,另一方面他們卻制定了價格并控制了我們的工作日。”

近年來,Uber的無人駕駛技術日趨成熟,或許這項技術將成為網約車未來盈利模式的最佳途徑,但在完全落地之前,司機仍是網約車行業中必不可少的重要角色。

紐約的共享車司機們即將對Uber發起的這場抗議活動,或許也正是Uber需要面臨的挑戰之一。

為何Uber司機要在此時罷工?表面看或許是因為Uber即將登陸資本市場而引發的“戰爭”,但實際上這只是原因之一,另一個原因則是因為Uber平臺取消了司機們的補貼。

網約車各大平臺最開始攬客的時候,都是扛著資本這一面大旗對司機和乘客大肆補貼。但是這些補貼在平臺登陸資本市場后,逐漸消失。據了解,今年3月,Uber將洛杉磯的司機補貼從每英里80美分減到了60美分。

補貼的逐漸減少讓司機們出現不滿情緒,他們希望可以對現有的資費結構進行調整,同時平臺能夠保證司機的最低工資是每小時28美元。這一要求將與紐約市推行的工資規則相呼應,該規則保障司機的最低總工資為每小時27.86美元,因此稅后工資至少為17.22美元。

以此來看,網約車司機對平臺現狀不滿的爆發,或多或少給網約車的模式帶來了一些挑戰。如何能在實現盈利的同時找到一種降低司機成本的方法,繼而留住司機們在平臺上繼續服務,或許是網約車行業更應該去思量的問題。

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非洲電商Jumia遭做空:“十年來對IPO制度濫用最嚴重的一次” http://www.zybdb.tw/3936864.html http://www.zybdb.tw/3936864.html#comments Sat, 11 May 2019 09:15:00 +0800 張嘉裕 http://www.zybdb.tw/3936864.html

文|創業觀察人 張嘉裕

紐約時間5月9日下午,知名做空機構Citron Research發布12頁報告,稱非洲電商Jumia的業務已經停滯,指它花光10億美元融資后,將吸金游戲轉移到美國市場。

Jumia并未第一時間回應Citron Research的”爆料“,而受到該做空報告的影響,Jumia股價應聲暴跌,截至當日美股收盤,JUMIA TECHNOLOGIES AG(紐交所股票代碼:JMIA)報收26.89美元,跌幅達18.79%。

該份做空報告發布后的近10個小時里,仍未見有報道提及Jumia對事件進行回應。創業觀察人張嘉裕特別對該份做空報告主要內容進行了解。

美國東部時間5月9日,知名做空Citron Research發布題為“Jumia是個騙子,該股一文不值“的做空報告,指在其18年的出版中,從來沒有見過像Jumia這樣明目張膽地進行欺詐的公司。

"十年來對IPO制度濫用最嚴重的一次"

Citron Research指出,美國媒體天真地把Jumia比擬為“非洲亞馬遜”,而在尼日利亞的媒體,早有不少文章討論這家尼日利亞公司普遍存在的欺詐行為。

經筆者搜索發現,也有部分南非網站稱Jumia為“非洲亞馬遜”

Citron Research認為,Jumia是自十年前中國企業RTO欺詐(筆者注:當時不少通過反向并購方式在美國上市的中國公司陷入一場信任危機)熱潮以來,對IPO制度濫用最嚴重的一次。更糟糕的是,作為“最昂貴的”美國上市電子商務公司,有曝光的加密財務數據顯示,其業務停滯不前,而且在燒掉了10億美元后,將這場吸金游戲轉移至美國市場。

Citron的核心證據:一份機密演示文稿

雖然據美國市場公布的Jumia招股書顯示,Jumia已有400萬個活躍會員(截至2018年12月31日),同比增長近五成;活躍商家則有有8.1萬個。

但Citron Research指出,Jumia在美國做路演時,PPT展示的數據與招股書上的存在很大出入,透過對比兩份文件可以發現,Jumia為了從投資者那里籌集更多的資金,將其活躍買家和賣家數據夸大了20%至30%。

Citron Research報稱的加密演示文稿

Citron Research還指出,Jumia在給美國證監會的F-1文件中還將“41%的訂單被退回、未交付或取消”這一重要信息刪除。而這一信息是在2018年10月Jumia給投資人的內部路演中披露出來的,但其公開文件卻只顯示了“占GMV 14.4%的訂單為交易失敗或買家選擇退貨”。

請輸入筆者截圖Citron Research的報告圖說

Citron:日尼利亞電商市場并不可靠

Citron Research分析,在2015年至2018年期間,雖然智能手機在Jumia的主要市場尼日利亞得到了更多的普及,但Jumia的收入卻從1.45億美元降到1.31億美元。Jumia已經意識到尼日利亞這個最大和最重要的市場,并不是一個容易落地電子商務的國家,當中包括物流,貧困和腐敗文化等原因。就連非洲最聰明、最大的科技投資者Naspers投在資在一家名為Konga的尼日利亞電子商務公司后,也遭到了嚴重損失。在Naspers于2018年將該業務出售給Zinox Technologies,當時投資損失率超過90%。

回顧過去,Citron Research則認為,Naspers并不是因為因資金短缺才出售Konga,而是它也看淡了尼日利亞的電商市場環境。但Naspers認為南非的電商市場會更好,因此它后來計劃向南非科技公司投資超過3億美元。

報告中Citron Research得出總結,亞馬遜非常了解電商業務,Naspers要比其他投資人更了解非洲,而看看這兩家企業在尼日利亞的表現,不是退出投資就是避免投資那里的電商市場,這些說明了那里的電商市場并不可靠。

“業務停滯不前,唯有上市圈錢"

那么問題來了,Jumia為何要造假數據呢?

Citron Research在報告中表示:“當你處于破產邊緣時,你的最大股東將不再資助你的時候,再加上最接近你的競爭對手剛被甩賣出售,你會作何感想? 你可能會偽造數據,并希望能將你的股票讓美國投資者接盤。”

Citron Research認為,截至2018年底,Jumia只剩下一年的現金,而其兩大股東MTN和Rocket Internet均希望退出。因此,Jumia于2019年3月申請首次公開募股(IPO),偽造數據,并于2019年4月開始交易。 這場欺詐就這么開始了。

公開資料顯示,Jumia將于下周(5月16日)進行財報電話會議。但Citron Research報告的最后一頁提到,Jumia屆時無論說什么都將無法掩蓋他們的業務上難堪的事實以及那些骯臟的歷史。

Citron Research的敗訴歷史

Citron Research作為股界知名做空機構,其發表的差評還不僅限于美國市場。

2012年6月21日,Citron Research創辦人Andrew Left在網絡發表一份直指恒大無力償債的報告,稱其流動性將出現嚴重困難,恒大股價當日急挫近20%。

知名做空機構Citron Research創辦人Andrew Left

事件致使香港證監會在2014年在市場失當行為審裁處啟動研訊程序,指控Citron Research的報告涉及虛假信息及誤導,2016年香港市場失當行為審裁處裁定Andrew Left敗訴,禁止其在香港買賣證券5年,同時需返還因沽空中國恒大而獲利的160萬港元。

當時案件可是香港證監會首次對海外做空機構開刀而采取的法律行動。

Andrew Left曾上訴,香港上訴法庭于2017年初則駁回了他的上訴許可申請,而當時的解釋是:上訴申請已逾期提出,即使該申請是在期限內提出,也沒有合理的成功機會,并且毫無理據。

2019年1月,Andrew Left卷土重來,再次上訴挑戰香港證監會,后再次遭到香港上訴法庭駁回,并讓其承擔香港證監會訟費。有業內人士表示,此次的敗訴,意味著Citron Research未來5年基本上都將被排斥在香港市場之外了。

【鈦媒體作者介紹:本文由創業觀察人張嘉裕原創,轉載請注明出處及作者。】

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Uber雖然上市了,但制約網約車發展的隱憂仍在 http://www.zybdb.tw/3936485.html http://www.zybdb.tw/3936485.html#comments Sat, 11 May 2019 08:39:00 +0800 出行俠客 http://www.zybdb.tw/3936485.html 圖片來源@視覺中國

圖片來源@視覺中國

文|出行俠客

出行領域的巨頭Uber終于上市了,股票代碼為“UBER”,發行價為45美元。這可能是2019年美股市場規模最大的IPO。作為網約車企業的鼻祖,Uber的成功上市,很可能會帶動全球網約車企業排隊上市。

不過,上市對于常年虧損的網約車企業來說,只能說是一個喘息的機會,遠遠不到終局,因為制約其發展的根本隱憂,一直存在,且始終未解決。

司機與平臺的持久戰

移動互聯網時代,由Uber開啟的網約車O2O模式,本質上去掉了中間公司環節,實現了司機和乘客的直接連接,讓出行效率獲得極大提升,很多社會閑散司機也因此獲得一份新工作新收入。

但這種模式有一個天然的弊端,就是對司機的管控是松散、無組織的,彼此之間沒有勞務合同和公司規范的約束,全憑經濟利益來維系,那司機管理就會成為一個最大的變量,也是最大的隱憂。

比如早期,很多司機不了解網約車模式,平臺就需要用獎勵制度吸引他們加入。據說最早一個司機加入Uber平臺,就可以得到2000美元到5000美元不等的獎勵。這種大力的刺激措施為Uber在短期內吸引大量司機奠定了基礎,但同時也造成了補貼一停,司機就銳減的尷尬局面。數據顯示,Uber每在年初吸引100個司機,到年底時還留在平臺上的就只有20個。如何維系司機在平臺的留存,已經成為Uber最頭疼的事情。

2015年前后,快的跟滴滴也遭遇了一場巨大的補貼大戰,當時雙方爭搶的主要是出租車司機。有司機說,除了正常車費之外,每天可以從快的拿到150元的額外補貼。滴滴也不甘示弱,除了正常的加價補貼之外,還對司機發放了66元、88元、118元的高額驚喜獎勵,號稱出1億元補貼司機。當年的補貼大戰,天然引導了司機的左右搖擺,誰的補貼力度更大,誰的司機就更多,應答率就更高。

目前,網約車市場進入理性競爭,司機與平臺的博弈也進入新的階段。比如,平臺單量少或者抽成太高,利潤遠不如當年補貼大戰那么高,很多司機覺得無利可圖就會另謀生路;再比如,很多司機并不會受制于平臺約束,下雨下雪天他們不想接單完全可以在家里睡大覺。這些狀況都會造成運力不足,需求端應答率低等問題,于是平臺就需要運用各種各樣的補貼手段,激發運力端的積極性以達到管控司機的目的。

但是,如果平臺無法持續滿足司機的需求,或者司機厭煩了這種不穩定的花樣刺激,而希望能有更穩定的收入,矛盾積累到一定程度就會爆發類似于Uber上市前的司機罷工事件。因此,如何保持與司機關系的動態平衡,已經成為Uber最頭疼的事情。這個難題,也將一直跟隨Uber上市,成為它持續的隱憂。

司機成為“一人難求”的稀缺資源

再來看中國市場,對于中國的網約車企業來說,司機和平臺之間的博弈則更為復雜。因為,合規的網約車司機在中國已經成為“萬里挑一”“一人難求”的稀缺資源。

2016年7月,《關于深化改革推進出租汽車行業健康發展的指導意見》和《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》正式發布。此后各地又頒布了不同的司機準入標準,比如,北京、上海都要求“本地戶口、本地牌照”。政策一出,便有大批非本地戶口,或者非本地牌照的司機成為了“不合規”車輛。

新政還規定,網約車駕駛員必須要取得從業資格證。這也意味著過去人人都能兼職做的網約車司機,現在必須要“通過考試”才可以,否則就是不合規車輛,隨時有被查封的風險。

拿北京來說,一個有北京戶口又有北京牌照的司機如果要考取一個網約車證,大致需要6步,“網上報名-網上預約-現場確認和約考-參加考試-查詢成績-現場領取網約車資格證”。需要進行兩門考試,一項是全國公共科目考試,一項是北京區域科目(理論+實操)。 其中,全國科目主要考查交通常識、法律法規等,區域科目則會結合當地特色,包括大街、環路、旅游景點、商務街區、客運站等地理知識。

而且各地考試還有一些特殊要求,比如北京考英語聽力,早上好(Good morning) 、下午好(Good afternoon )、很高興為您服務(It’ s my pleasure to serve you)等簡單用語。其它很多城市如安徽合肥,要求考心肺復蘇、人工呼吸等急救知識。

筆者曾經和一位首約司機交流,據他說首汽約車在前述政策要求之外,還需要每個司機開具兩份證明,一份戶籍所在派出所開具的“三年無違法犯罪記錄”證明,另一份交管所開具的“無交通違法行為記錄”證明。

面對極高的準入門檻和考試成本,很多司機望而卻步,導致網約車平臺上的運力銳減,供求關系緊張。為了尋求更多運力,拉攏更多運力,網約車企業就需要花費更大的人力資金成本運營管理司機群體,日前滴滴設立司機服務部,計劃年內在全國設立2000名司機服務經理就是一個明顯的風向標,在這場博弈中,司機群體事實上已經占據上峰。

更重要的是,隨著網約車公司在司機管理上投入成本的持續增加,企業虧損的局面也將會延續,而且原本大受資本青睞的020輕運營模式,也將不復存在。

人性無法考驗,更無法管控

對于網約車企業來說,管控司機還有一個更大的難題,就是人性。

任何社會行為,都有人性的存在,商業交易也一樣。尤其是在出行這個特殊的場景,司乘雙方同處于密閉空間內,這本身就是對人性的考驗。

不論是Uber在國外市場,還是國內的網約車市場,過去幾年都曾發生過司機或者乘客遇害的案例,且不在少數。而且類似的惡性事件也不僅發生在網約車,傳統的出租車也無法避免。

2017年,最高法曾公布了一組數據:全國各級人民法院一審審結的被告人為網約車司機且在服務過程中實施犯罪的數量不足20件,網約車司機每萬人案發數為0.048件。與此同時,同等條件下,被告人為傳統出租車司機的案件為170余件,傳統出租車司機每萬人案發數為0.627件,比網約車的案發率高了整整15倍。

可能有人會說,網約車相比出租車的案發率低,為何卻遭受了更大的輿論拷問。這背后還是因為網約車O2O的模式,已經讓每個人都成為了參與者、受益者,同樣也可能是潛在惡性事件的受害者。所以,人們才對自己身邊隨時可能發生的事情如此關注,而對于某個地方的某個出租車發生的事件態度漠然。這也是網約車模式成功背后必然要承受的代價之一

這樣的輿論拷問代價何時才能停止?恐怕沒有止步的那一天。因為人人都知道,盡管Uber在發生女學生被殺事件后火速推出安全功能,國內網約車企業也在惡性事件發生后,在技術、安全方面做了各種努力。但,技術只能減少惡性事件的發生,并不能從根本上杜絕。所以,與人性的博弈,永遠都是網約車企業難以逾越的坎兒,隨時隨地都可能爆發一擊致命的黑天鵝事件。

此前也有一些看起來很成功的商業模式,最終在人性面前敗下陣來。比如,共享單車。網約車能否經受得住這份考驗,我們拭目以待。

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吉利公布自動駕駛路線:2020年量產L3自動駕駛,2021年應用5G http://www.zybdb.tw/3935944.html http://www.zybdb.tw/3935944.html#comments Sat, 11 May 2019 08:38:00 +0800 李勤 http://www.zybdb.tw/3935944.html 吉利汽車集團CTO馮擎峰

吉利汽車集團CTO馮擎峰

“2018年,吉利汽車成為首個實現L2等級自動駕駛技術全面量產的中國品牌。截至今年4月,吉利汽車已累計售出45萬輛搭載智能駕駛技術的車型。”

5月10日,第二界寧波龍灣論壇上,吉利汽車集團CTO馮擎峰在演講中表示。

作為一家自主品牌,吉利汽車在推進智能化技術的落地中,無疑起步很早,也跑得很快。

論壇當天,吉利汽車發布自主研發的“爬行者”智能系統,這是一套智能泊車系統,基于現有量產傳感器配置,利用V2X技術,借助“云端”、“路端”、“停車場端”的輔助設施,實現自主泊車。馮擎峰表示,爬行者系統融合汽車、網聯、基礎設施、政府和運營商的新生態的技術入口之一,將為研發更高級別無人駕駛技術。

同時,吉利汽車與杭州灣新區政府共打造的寧波杭州灣智慧城市國家級示范項目也將于今年8月底第二期驗收,吉利汽車將將借助示范道路的傳感器感知、邊緣云計算、V2X/5G通訊等車路協同能力,繼續推進智能駕駛汽車技術進程。

5G技術首次上車應用,2021年量產

吉利的“爬行者”智能系統不是簡單的泊車輔助功能,而是解決最后一公里停車的“代客泊車”服務。

用戶開車抵達目的后,可通過手機端下達“一鍵泊車”指令,車輛會自動到達泊車位,完成停車,而用戶需要用車時,同樣可以在手段端下達“一鍵取車”指令,車輛可以自行駕駛到用戶所在位置。

雖然不是高速路況的自動駕駛,但是這套“爬行者”智能系統要完全替代人工操作,達到可量產使用的狀態,依然需要單車智能和車路協同全套技術支持。

據馮擎峰介紹,“爬行者”智能系統實現了全境安全,能夠對前向碰撞預警、逆向超車預警、車輛時空預警、闖紅燈預警、弱勢交通參與者碰撞預警、綠波車速引導、擁堵提醒、近場支付、道路危險狀況提示等17種道路場景,進行全面識別。

除了依靠車輛自身的實時感知、決策和規劃控制,“爬行者”智能系統還融入了停車場內無線地磁,5G支持的車路協同技術。

“這是5G技術首次在車輛上的應用,帶寬最高可達到4G的100倍,具備行業同步的最高泊車精度,在車位前后左右的線框范圍內,它都可以讓本車停泊在車位中間位置,正負誤差控制在10厘米以內。”吉利汽車集團CTO馮擎峰表示。

據其介紹,在5G支持下,““爬行者”系統還實現了通信協議的全模式支持,包括V2I,V2N、V2P、V2V四種模式,能夠對紅綠燈、其他車輛和行人進行通信。

“用視覺傳感器對紅綠燈識別有不可靠性,攝像頭容易受到天氣的影響,因此,我們用V2I技術直接獲取紅綠燈信號。”馮擎峰說。

馮擎峰總結道,“這是基于5G網絡覆蓋,基于云端數據的整體解決方案,在技術上包含車端、云端、場端和用戶端四大維度,通過車內裝載的毫米波雷達、超聲波雷達、攝像頭等設備,以及完全自主研發的車端系統核心算法,結合云端高精地圖,和精準定位等功能,停車場內無線地磁、攝像頭和路標信息,以及用戶APP應用的遠程遙控和實時顯示,打造的一個完整的停車、取車應用場景。”

據透露,“爬行者”智能系統將率先在2021年投入量產,并可實現全產品線的配備。同時,它還具備快速迭代的能力,三個月的OTA持續生產能力。

吉利的“智能駕駛汽車觀”

除了將在2021年量產的“爬行者”智能系統,吉利集團對于整個自動駕駛的技術推進也有明確規劃。

吉利自動駕駛技術規劃

吉利自動駕駛技術規劃

據馮擎峰介紹,吉利的自動駕駛路徑總體分為五大發展階段,

2015年,吉利實現中國品牌ADAS零突破,全新博瑞的上市,開啟了吉利自動駕駛技術的1.0階段;

2018年,博瑞GE成為首款搭載L2功能的全新量產車型,同時宣告我們的自動駕駛技術進入2.0階段;

2020年,吉利將實現L3等級自動駕駛的車型量產,局部工況實現L3級別的高度自動駕駛,這將意味著吉利汽車自動駕駛技術進入3.0階段。

而為實現L3自動駕駛在2020年大規模量產,吉利汽車已經完成了1200萬公里的路試和1億公里的驗證。從2020起,吉利汽車將在35萬公里的高速公路、22000公里城市快速路,和30個城市率先實現L3級自動駕駛。

“2020年,當杭州亞運會的時候,吉利會在亞運區域內完全實現自動駕駛,依托5G時代的低延時、超高速網絡環境,吉利汽車通過40多個傳感器打造的單車智能架構,結合5GV2X車路協同的融合路線,利用完全自主研發的核心算法,助力L4級無人駕駛產品量產落地。”馮擎峰說。

2022年,在高精地圖和5G支持下,吉利將實現高度自動駕駛;

202X年,實現城市自動駕駛巡航。

馮擎峰表示,為適配中國道路工況,吉利已經在通過自主知識產權的SLIF功能與中國道路工況結合,對匝道、電子眼、多車道限速,以及電子標識進行優化。

“比如,在中國的道路上,我們經常會遇到灑水車、摩托車、各類卡車,甚至塑料袋、玻璃瓶、易拉罐、以及其他復雜物體。吉利自動駕駛技術,基于此類道路駕駛環境進行優化,提升復雜路面物體的識別能力。”馮擎峰說,“而針對匝道限速,吉利汽車的甄別策略已覆蓋6項專利,通過通過2500多次的匝道限速測試驗證,提供有效的預判駕駛意圖,和現實匝道限速能力。”

同時,車內攝像頭與電子地圖實現限速融合,限速顯示與電子地圖限速播報實現統一,限速識別正確率提升至95%。另外,吉利汽車已經完成了10萬公里、國內復雜多限速路況的信息采集。

在談到L4級以及更高階自動駕駛時,馮擎峰表示,“吉利更強調單車智能結合5G—V2X車路協同的路線,在降低車輛本身成本的前提下,有助于加速L4級別的產品量產落地。”

其中,就單車智能而言,吉利的策略是通過車輛自帶的傳感器與高精地圖,實現車輛的OTA升級,而關于車路協同技術而言,吉利將基于5G通信技術,融合定位算法、軌跡預測算法、碰撞預警算法等,將車輛置于一個由道路基礎設施、行人、互聯網、車輛共同構成的V2X全場景下,為車輛提供自動駕駛環境。

“智能駕駛的終極目標到底是什么?按照我的理解,它將是一個由安全、健康、人、車交互構成的‘智能命運共同體’。智能駕駛的關鍵是智能,本質是汽車,特點是通信基礎設施網聯化,前提是確保交通安全、順暢、高效率。”浙江吉利控股集團董事長李書福表示,發展智能駕駛技術必須摒棄浮躁的功利主義,必須回歸人本主義。 

中國工程院院士李德毅也對吉利寄予厚望,“決定自動駕駛技術影響力的不僅是技術先進水平,更要從現有系統痛點切入。只有當自動駕駛技術和商業應用市場投緣時,才能完成自動駕駛汽車量產前孵化期的‘驚險一躍‘,希望吉利成為自動駕駛汽車量產的‘頭雁’。”(本文首發鈦媒體,作者/李勤)

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重新定義 To B 生意 http://www.zybdb.tw/3935778.html http://www.zybdb.tw/3935778.html#comments Sat, 11 May 2019 08:03:00 +0800 寒武創投CambrianVC http://www.zybdb.tw/3935778.html 圖片來源@Unsplash

圖片來源@Unsplash

文|韓冰

編者注:本文作者是寒武創投創始合伙人韓冰,曾經投過超 50 家To B 公司。韓冰在本篇長文中,分享了他如何看 2B 行業的見解。文章略長,但一定能給大家帶來啟發,Enjoy!

2018年開始, 2B 又火了,為什么說又,因為每過幾年就會火一陣子。2B 方向的創業一直存在,最早在香港上市的阿里巴巴,就是一家100% 的2B 企業,2012 年找鋼網的出現也讓VC 行業眼前一亮,原來這么傳統的行業也可以在線化。

美國市場VC 的投資一半以上都發生在企業服務市場,以此為目標,中國的 2B 項目還有巨大的成長空間。另一方面,在中國的二級市場上,幾乎清一色的都是2B 企業,卻幾乎沒有VC 們的標的。

同樣是面向企業的服務,為什么會有這么大的差異,VC 們所說的 2B 是有特定的含義嗎?到底哪些企業是 2B 企業?當我們談論 2B 時,我們是在談論什么? 

作為最早參與了找鋼網投資,前后投資了至少50 家面向企業提供產品和服務的創業企業的投資人,我也一直想搞清楚,到底我們投的哪些項目算 2B 。SaaS算不算?大宗商品的交易平臺算不算?面向小商家的供應鏈服務商算不算?連鎖加盟的品牌商算不算?供應鏈金融服務商算嗎?批發商算不算?

雖然都是面向企業的,但是商業模式差異之大,完全不像一個領域,商業模式也都各有不同,如何去理解每一個企業,在過去的8 年多的投資過程中,我逐漸梳理出一套方法論,在這里和大家探討。

我想討論的問題有兩個出發點

  • 能否找到一種更準確的界定方法,讓我們能容易區分到底什么是2B  的企業;
  • 能否找到一種更通用的分析方法,讓我們對2B類的企業進行一般性的分析。 

我會從三個層次來進行分析

  •  從2B 到4B(For business purpose),重新定義B 端生意;
  •  4B 商業模式:誰買單、買什么?
  •  如何高效優化4B 商業模式?

重新定義 To B 生意

 

VC 行業發明過很多的新名詞,包括C2C,B2C,B2B2C,B2B,C2B,S2B,不一而足,令人眼花繚亂。這里所說的B 是Business,指企業客戶,C是Consumer,指個人用戶。這應該是業內通行的認知,很少有人會對這個概念本身產生疑問。

但是在我們在看2B 類項目的時候,經常會碰到范圍過于寬泛,行業差異過大,判斷標準不統一的情況,也給我們投資帶來了困擾。

目前的劃分方法,是以服務對象的身份來區分2B 還是2C的,對象是企業就是2B,界限很明顯,但是這種分類太過籠統,實際意義不大。

首先行業特點各異,工業品、農產品、電子元器件、紡織品、地產開發、物流運輸……行業特性很明顯,沒辦法放在一起做比較。

其次商業模式也差異很大,生產制造、流通領域、服務領域,提供價值的形式都是不同的。有的提供產品,有的提供服務,有的提供資金,有的提供技術,沒辦法一概而論。

最后,企業客戶并不是一個統一的整體,企業里不同的人利益不一致。企業的高層決策者、中層管理者、底層執行者,在面對2B 服務時的判斷邏輯、選擇偏好并不相同,這進一步加大了理解 2B 商業模式的難度。

這幾個維度疊加起來,一個2B 的大類被分割成幾十個甚至上百個不同的垂直領域,很少有人能夠有時間同時去關注這么多不同的行業和模式,導致了投資 2B 領域的專業性要求極高。

其實不管是什么企業,都是由人組成的,2B 也并不是面對B 端的所有人,其中有一個人對你的商業行為最為關鍵,就是對方的關鍵決策人,他可能是企業的董事長,也可能是個部門總監,甚至是前臺小姑娘,這個人才是你需要重點考慮的對象,將分析的重點聚焦在關鍵決策人上,能夠大大簡化我們對2B 企業模式復雜性的理解。

1、針對目標對象的關鍵人,我們增加了一個新的維度,決策者的目的維度,是for business purpose,出于商業目的,還是for consumption purpose,出于消費目的:

兩者的區別在于,對方決定采購你的服務和產品,是為了進行價值再創造,將你的產品和服務變成新價值的一部分,還是直接使用掉,直接滿足人的各種需求。

比如公司老板決定去哪里旅游團建,會考慮性價比,考慮去哪里能夠最大限度的提升團隊的凝聚力,讓錢花得值得,就是偏重商業目的的;公司行政小姑娘選擇去哪里團建,會摻雜很多自己的主觀因素,比如自己有沒有去過,自己喜不喜歡這個地方,就是偏重消費目的的。

比如一個小店主向一個批發商買水果,如果是為了賣,就會選那些好賣的,毛利高的,那就是出于商業目的,如果是為了自己吃,就會買自己愛吃的,就是消費目的。真正的小商家自己是舍不得吃最好的水果的。

2、決策者在做出決策時,有可能會同時受到兩種傾向的影響,但是一定會有所偏重:

當對方的決策者是出于商業目的時,他會非常關注成本、收益、效率這些參數,也會認真的思考,仔細的權衡,這非常符合經濟學里的理性經濟人的假設,盡管理性經濟人的假設在很多場合下都難以給出合理的解釋。

我們在原有的 2B 和2C 分類標準基礎之上,增加了一個決策人目的維度,于是得到下邊這張圖。

我們發現B 端用戶并非都是出于商業目的,而C 也并不只是消費者。

企業中不同層次的人目的是不一致的。大企業中的老板作為決策者往往是更偏向商業目的,追求效率,關注成本,因為企業就是他自己的,企業變好他自己的收益也最大,但是他們對產品體驗是不敏感的,因為他們自己往往不是使用者。

比如那些自己電腦都不用,卻熱衷于上馬ERP 的公司老板,他們只看到系統對他可能帶來的效率提升和成本優化,卻不關心更換系統給下屬工作帶來的不便。

企業的員工,他們和公司利益的一致性并不明顯,他們對待一個服務和產品主要考慮自己的體驗,包括有沒有讓自己干更多的事情,為了學習新知識是否要付出額外的時間。

比如那些原本只要用excel 就可以,現在卻需要學一些復雜但是短期看不到效果的服務軟件的底層員工,他們在挑選產品時會選擇更簡單的,更方便的。

此外底層員工還會考慮,當更先進的手段被引進后,原本的灰色收入的受損,以及面臨的崗位替代。這些都會導致他們對待2B 產品的態度和他們的老板完全不同。

因為這種割裂的利益傾向,一個初創的2B企業想要同時滿足兩種需求,非常困難。不滿足老板需求,銷售的轉化率就很低,業績不起量,不顧及底層員工需求的話,使用反饋就很差,留存率上不來,沒有復購,到頭來也是死。這是很多國內做SaaS 工具的創業公司面臨的窘境。

在圖中我們發現,也有一種企業不存在這種割裂現象,那就是小微企業,尤其是夫妻老婆店級別的企業,決策者和使用者的利益是相對一致的,甚至就是一個人,他們選擇企業服務的時候,都傾向于商業目的,哪家實惠就用哪家,哪家能讓他多賺錢他就用哪家,對使用體驗沒那么關心,因為利益和需求的一致性,想要滿足他們是比較容易的。

只是因為這類小企業的需求很分散,付費能力弱,在原有商業體系中,沒人愿意專門服務他們,后來互聯網興起之后,興起了一批服務小B 客戶的互聯網公司,他們采用了和打C 端客戶接近的方法,從免費甚至補貼開始,用價格來鎖定用戶,用便利性養成用戶習慣,希望能拴住這些小B 用戶。

但是在補貼結束后,這些小B 只用了一秒鐘就拋棄了原有平臺,因為他們是純商業目的導向的,關注成本甚于關注體驗,當價格不再有優勢,他們也會瞬間流失。這也是為什么最近2B 的創業公司紛紛回流到做大客戶,做高單價,放賬期,這跟傳統批發商沒有本質的區別。

這是因為這類企業并沒有效率的提升,沒有改變B 端的交易流程,沒有釋放出利潤空間,商業模式不成立。反之,如果能夠深入B 端的交易流程,改善效率,理論上服務小B 應該比大B 的模式更好。淘寶已經給了我們最好的例證。

3、除了企業客戶,我們還發現一個有價值的群體,個體勞動者:

他們自己就是決策者,所以天然是需求統一的。這個群體不僅有小商販,小店主,還包括近年來崛起的主播、網紅、自媒體、專車司機、外賣小哥,他們雖然是個人,但是每個人都像一個公司。

這個群體在國民經濟中已經占有了一個不可忽視的地位。2018 年9 月知名經濟學家李迅雷的一篇文章中就提到,在經濟發展下行時,一種介于個體和企業之間的個人經濟行為,會大比例提高,在很多國家的經濟放緩過程中都出現了類似的現象。

他提到了一個關鍵指標——居民生活用電量,在居民可支配收入下降,生活電價提高,生產用電持續下跌時,生活用電量在反向顯著增長,在去掉了很多干擾因素后,他得出的結論就是,大量個人在用生活用電來從事生產行為。

抖音,有贊,滴滴,這些巨頭已經證明了這個群體的巨大經濟價值,近年來崛起的社交電商更是完全建立在這樣一個群體之上。

回看這張圖時,我們會發現,當我們用企業或個人的標準來區分2B 企業時,得到的企業特點是復雜的,難以歸類的,當我們用關鍵決策人的目的是否出于商業目的來區分2B 企業時,不管是大企業還是小企業的老板,或者一個人的自由職業者,他們的判斷邏輯都是高度相近的,是可以用理性推導的。

為了把這類企業歸為一類,我們啟用了一個新詞:4B,即 For business purpose,以示和傳統2B 分類方法的區別。

分析4B 商業模式

我們花了這么大力氣,并不是僅僅為了把2B 變成4B,而是為了找到一種通用的分析方法,當我們挑出了所有的商業目的的需求之后,就可以對其進行理性的邏輯分析。

首先我們要先對企業做一個界定,著名經濟學家科斯在100年前曾經對企業的本質有這樣的解釋,人之所以組成企業而不是在市場上去交換自己所需要的資源,是因為在企業中進行交易的成本低于在公開市場,如果不存在交易成本,人沒有必要組成企業。

1、按照這種理解,我們把企業和企業行為做了如下的界定:

  • 把企業看成一個統一主體,企業內部通過高效的組織,進行生產和內部交易來創造價值。 
  • 企業與外界的其他主體發生交易行為,來獲取回報,以及所需的生產要素。

明確了企業的邊界,我們開始進行分析,我們用的方法與經典的商業模式分析方法不同,不會先從行業、模式的歸類,而是用一種演繹推理法來展開對企業的剖析。

我們的問題就從一次最基本的外部交易行為開始,也就是企業收到錢的那一次。不管任何的商業模式,收不到錢的模式都是耍流氓。 

2、我們會先問一個問題:是誰給你錢?

付費者是誰,決定了企業的商業模式。并不是所有的商業模式都是一目了然的,我們見到的很多創業者并沒有認真思考過這個問題。許多我們耳熟能詳的大公司,他們的收入中絕大部分都來自于B 端收費。

  •  Google、百度這樣的搜索引擎,Facebook、微博這樣的社交、媒體平臺、YouTube、優酷、土豆這樣的視頻網站,收入主要來自于廣告主的廣告收入;
  • 天貓通過向賣家收取銷售傭金,淘寶通過向店家收取廣告費;
  • 斗魚、虎牙、YY、陌陌這樣的直播平臺收取主播的打賞分成;
  • 迪士尼每年一半以上的收入是品牌授權費;
  • LV、香奈兒、Nike,Adidas這樣的消費品牌主要通過將商品賣給渠道商獲得收收入;

很多看起來相近的商業模式,本質上也不相同,比如包銷和代銷,同樣的上下游,一個收取傭金,一個賺取差價,收費的對象一個是上游,一個是下游,商業模式完全不同。

比如一個撮合平臺,比如中介行業、代理行業,雖然都是在交易中抽取傭金,但是在一個買方市場還是一個賣方市場也是不同的,不管收費的明目是否一樣,費用最終會由弱勢的一方承擔,這造成了導致商業模式的差異。

比如VC 和FA 這兩個高度相關的行業,雖然都是和創業公司打交道,但是一個收入來自于管理費和投資收益,一個來自于投資額抽傭,是毫無可比性的兩個行業。

所以對商業模式最重要的一點就是,誰給你錢。

3、接下來我們會問:你給他什么?

因為我們知道,對方采購你的產品和服務是出于商業目的,為了進行生產創造,而不是直接消費,所以對他來說,你提供的東西都是他的生產要素。

在新經濟大量模式創新的今天,生產要素的種類被大大的拓寬了,除了土地、資本、勞動和企業家才能這些傳統的定義之外,我們拆分出了一些在新經濟時代,跟新模式相關的生產要素,包括有形產品、虛擬產品、信息、知識、技術,渠道、勞動力、資金、信用、保障、機會、權益。

隨著新技術新模式的不斷演化,還會有新的生產要素出現,我們在挑選時盡量遵循了MECE 原則,每種生產要素之間有清晰的定義和邊界,雖然仍然無法覆蓋所有的商業行為,但是用來解釋目前市面上已知的絕大多數公司的商業模式已經足夠了:

•   比如迪士尼向制造商收取高額的品牌授權費,提供的是具有強力品牌說服力的信證明,確保制造商的商品可以有好的銷量。

  • 比如保險公司向企業的貨物收取保費,提供的是對現狀的一種保障。
  • 比如銀行向企業收取利息收入,提供的是用于生產的資金。
  • 超市向品牌商收取上架費,提供的是可以接觸到消費者的渠道。
  • 市場調查公司向品牌商收取服務費,提供的是有關市場和消費者狀況的信息。

不過我們也發現,大部分企業提供給客戶的交付物不是單一的,往往包含了多種生產要素,我們需要做的就是將這些混雜在一起的生產要素拆分開來。

因為每種生產要素的差異很大,所以對于企業的發展來說,作用也不同,從投資角度來看,VC 更關注企業的未來,所以也就更關注這些生產要素的邊際成本和邊際收益:

  • 比如信息的邊際成本很低,邊際收益也很低。
  • 比如信用的邊際成本很低,但是邊際收益很高。
  • 比如有形商品的邊際成本較低,但是邊際收益較高。
  • 比如勞務的邊際成本很高,邊際收益較低。

通過分拆,對不同商業模式里的各種生產要素能看得更清楚,也就更加明確,哪些模式是容易做大的,哪些是越做越辛苦的。

比如我們熟知的律所、會計師事務所、設計公司、軟件外包公司,還有VC 行業,這些都是高度腦力密集型的行業,這種企業對外提供的生產要素中,有很大一部分是和人相關的,在我們的分類里屬于勞動力,也是最難規模化的一種。

比如互聯網平臺,提供給B 端用戶的生產要素可以是聯通消費者的渠道、用來從事生產經營的工具、指導生產經營行為的信息等等,這些生產資料都是數字化的,邊際成本幾乎為零,同時生產資料的形態又是網絡化的,受冪律法則的影響,網絡節點增多會帶來指數級的價值增長,所以邊際收益是遞增的。所以在一個網絡達到飽和之前,他的增長模式是迅猛和良性的。

4、接下來兩個問題:企業向誰付錢?得到什么?

企業對外提供的交付物是經過企業的再加工創造出來的,這個過程也需要從其他企業那里獲取生產要素。用同樣的方法,我們可以將企業與上游進貨方的交易進行拆分。

我們按照每一種生產要素的輸入和輸出將企業對外的所有交易過程匯成一張星型圖,很有可能是下圖這種結構。

企業作為這個交換網絡的中心,和不同的主體在做各種不同生產要素的交換,企業將外界獲取的生產要素,在自己體內進行加工,然后生成新的生產要素對外輸出,換取回報。

用這種看似笨拙的方法,我們從最基本的交易行為開始進行拆分,將不同行業不同模式的企業,拆解成普通人就能看懂的簡單模型。我們的拆解過程沒有用到專業工具,沒有借助復雜的數學公式,全部基于最基本的邏輯推理和常識。

如果在推導過程中碰到不符合常識的行業特殊性,才需要額外的驗證,但在過往見過的上千家4B 創業企業中,還沒有碰到脫離常識的情況。

優化4B 商業模式

現在我們有了一張可以透視企業交換過程的網絡圖,我們能看到在這個網絡中的各種生產要素傳遞的過程,對不同生產要素的特性的了解讓我們知道應該更加關注哪些過程,也可以有針對性的,對不同種類的生產要素的生產和交易進行優化。 

1、我們會先問一個問題:企業的核心競爭力是什么?

按照我們的圖示,企業的核心競爭力只可能存在于兩個位置,一個是企業和外界的交易環節,有比其他人更高效的建立連接的能力,或者有更高效的進行交易的手段,一個是在企業內部,具有比其他人更高效創造價值的能力,包括組織能力,企業家精神,自主研發能力,生產能力,從而使企業比其他企業更高效率的創造交易物。

所有核心競爭力都可以歸結為對這兩種效率的提升,讓企業和競爭對手相比更有優勢,但是不同的核心競爭力,他們的特點也是不同的。

從投資的角度,要判斷這種核心競爭力是不是真實的,是短期的還是持久的,還能不能進一步的提升,別人如果想獲得這種能力,是不是也做得到,要花多少代價就可以做到。

我們經常見到的一類創業項目,是依靠某種資源迅速啟動的,比如政府資源、行業資源,我們就會關注,這種資源堅固到什么程度,是否可持續,還能不能繼續放大100倍。這類項目往往起點比較高,開頭容易,所以預期也會比較高,但是因為資源建立在關鍵人身上,所以擴大很難,發生變化的可能性大,從成長性來看難以達到風險投資對成長性的要求。

而另一類創業項目,草根創業,依靠對市場需求的敏感把握,通過對生產過程和交易過程的優化,完成了模式驗證,他們的核心競爭力就會相對更穩固,未來的成長性更好。

2、接下來我們會問:這個網絡中還能做什么?

企業作為這個交換網絡的中心,他不斷與外界進行交換,也不斷優化自己的內部生產效率,逐漸形成一個穩定的網絡,是整個社會的大的交易網絡中一個更緊密的子網絡。

就像我們人腦的神經網絡,在我們的神經回路外側有一層絕緣物質,叫做髓鞘質,我們經常用到的腦回路,髓鞘質就會不斷加厚,跟外界形成隔離,這樣在同一條回路里細胞連接的效率會有上千倍的提高,形成所謂的“輕車熟路”現象。

頻繁互動的子網絡中,交易者更確定,效率更高,這種穩定的連接狀態就會長期保持,這種高效的交換網絡本身就是一種很好的資源,自然也可以用來做其他的交易。 

我們就見過原本給企業做咨詢的企業,后來幫客戶做起了投資;原本幫家族做財富管理的企業,后來也給企業家提供醫療服務;原本做裝修的企業,也開始賣家具。

這是最容易想到的,也是我們在日常的商業經營中經常見到的,這種擴展是在原有網絡上,在原有的交易物形態基礎上做的延展。

更進一步的擴展是跨產業鏈的,以前我們說產業鏈,主要是指存在于一條垂直賽道里的上下游玩家,而現在每一個企業在經營過程中都和不同的行業企業進行了交易。比如辦公用品,辦公場地,辦公軟件,工商稅務,財務法律,融資,勞動用工等等,每一個提供這種服務的企業都處在一條不同的產業鏈上,因為共同服務了某一個企業而形成多個產業鏈的交叉。

每個產業鏈的交易物是不同的,在某個產業鏈中毫無用處的東西拿到另一個產業鏈中可能就是重要的生產要素,許多新的商業機會就在重新搭建網絡的過程中產生了。

居于交換網絡中心的企業,本來就擁有巨大的信息優勢,可以同時和上下游,多個產業鏈進行連接,平時的交易會產生很多的主產業鏈上的副產品,包括信息,知識,信用,渠道……

比如企業在給下游提供大量產品的同時,是否也獲得了對方的交易數據,了解到對方的購買習慣,這部分數據是否對你的上游具有價值?

比如你跟上游合作伙伴長期穩定形成合作關系,是否就讓你具備了對于產能的調控能力,這種及時交貨的保障是否就對下游商家具有吸引力?

原本做中間商,因為對上下游交易流程的掌握,變成抽取傭金,商業模式就從向下游收錢變成了向上游收錢,交易的生產要素也從原本的有形產品,變成了渠道。

在網絡中發現新的生產要素,是一種不同以往傳統經濟模式的思路,不是考慮自己有什么,自己能做什么,而是考慮客戶需要什么,不是只考慮原有的客戶需要什么,還可以考慮所有和自己發生關系的主體需要什么。

能夠敏感的洞察用戶的需求,是許多互聯網企業迅速做大的原因,在相對傳統的行業,在已經穩定的交易鏈路中,他在提升自身交易效率的同時,也會帶來鏈路的固化,能夠打破固定思維,發掘新的交易物和交易對象,是4B 企業能夠實現突破的重要因素。

最后,我們還會問一個問題,企業是在和用戶的成本中心打交道,還是和利潤中心打交道。

到底是從對方的成本中心卡掉一部分價值,還是從對方的利潤中心里分走了一部分利潤,這會導致這個交易的收費難度有天壤之別。

在行為經濟學上,把這種現象稱為心理賬戶,雖然都是錢,但是人會在內心把自己的本金和賺出來的錢分到不同的賬戶里,替客戶節省出來的錢,對方仍然認為這是他的錢,他會格外保守,不愿意支付,而幫他賺出來的錢,他會認為這是白來的錢,在支付給你的時候就會格外大方。

我們看到很多2B 的企業都在試圖優化傳統的產業結構,改造供應鏈,提高效率,殊不知這種優化很多都是在和企業的成本中心打交道,如果不認清這一點,你永遠是在分現有的蛋糕,而蛋糕的的總量不變,天花板是可見的。

同樣的SaaS 市場,在美國占據了創業市場的半壁江山,美國的企業經歷了上百年的激烈競爭,行業格局不斷優化調整,成熟度遠高于中國,除了互聯網、高科技這種能夠不斷通過技術實現顛覆式創新的領域以外,在大部分的行業,留給新玩家的空間很少。

所以美國的企業想要在做突破性的發展比較困難,就會在效率上下更大的功夫,一方面借助工具提高內部效率,一方面直接將一部分成本中心外包出去,所以美國的企業服務市場異常的發達。

而在國內,很多行業的市場化發展的時間并不長,行業的競爭水平還很初級,相比節流,開源是更加迫切,也更能見效的方向,因為還有很多行業的空間可以去搶占。

所以才有那么多的企業家對增長癡迷,而對效率提升并不感冒。試問你幫我把每年10 萬元的某項成本節省了50% 對我重要,還是幫我把100 萬的收入變成200 萬對我吸引力更大。

4B 企業能夠獲得巨大的成長,并不是簡單的擠占了原有產業的一塊利潤,而是創造一個新的領域,或者和原有的產業鏈玩家一起開拓新的價值點,從而實現藍海中的迅速爆發。

總結

以上就是我們經常用來分析4B 項目用到的一些工具,大家也一定看出來了,這套模型,并不是專門針對企業用戶的,而是針對所有依靠邏輯進行判斷的商業模式的。

我們堅信所有的商業模式都是建立在基本的常識和合理的邏輯推理基礎上的,即使有我們不能理解的,也應該可以通過對基本事實的驗證,來找到符合常識的佐證。

讓我們回顧一下我們的分析過程:

  • 第一步,把所有出于商業目的的采購者,定義為B 端用戶;
  • 第二步,把和B 端用戶之間的交易物按照生產要素的類別進行分類;
  • 第三步,把企業和所有交易對象放在一張星型拓撲圖里,對企業內部生產、外部部交換過程進行分析。

經過這三步,我們把大部分看似風格迥異的4B 企業都進行了分拆,對我們來說,4B 的所有商業形態,都是可以去理解和認知的,比C 端更容易。

我們用的生產要素交換網絡模型,不是一套科學的理論體系,也沒有嚴密的數據模型做支持,但用來做商業判斷,已經足夠了。 

作為一家有分享精神的基金,我們希望更多人可以利用這種簡單好用的方法,重新梳理商業模式,共同促進中國4B 領域的蓬勃發展。

最后用這個方法來給我們自己的行業做一個簡單分析。VC的主要的收益來自LP,包括管理費和超額收益分成,GP對LP提供的生產要素包括:知識(關于投資的方法論)、勞動力(敬業勤勉的資金管理服務)、信用(對LP的品牌增益)、渠道(將資金配置到優質創業項目)、特殊權益(跟投及其他衍生投資機會)、機會(一個“中大獎”的機會),幾乎所有的VC給LP提供的價值都包含這幾個部分,只是側重點不同。

既然已經理解了自己行業的商業模式,顯然寒武已經走在了優化商業模式的道路上。

當然,所有VC的成功最終取決于創業者,感謝所有寒武的被投企業,跟我們一起創造一個共贏的商業模式。

【鈦媒體作者介紹:韓冰,寒武創投創始合伙人,曾主導和參與包括找鋼網、美柚、鈦度、鄉伴、輔料易、Finger、魚大大等在內100+ 公司的首次融資。進入VC 行業之前有豐富的市場戰略和電商運營經驗。】

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當“拆分詛咒”降臨科技界 http://www.zybdb.tw/3936418.html http://www.zybdb.tw/3936418.html#comments Sat, 11 May 2019 08:01:00 +0800 腦極體 http://www.zybdb.tw/3936418.html 圖片來源@Unsplash

圖片來源@Unsplash

文|腦極體

僅僅一天的時間,Facebook就有來有回地上演了一出好戲。

如果有一天,BAT某一家大廠的前任聯合創始人或高管出來發生,認為某一家大廠目前已經過于龐大,需要拆分成若干家小公司,才有利于科技生態發展,恐怕整個業界都要瞠目結舌。

可這樣的事情,正在Facebook中發生。

昨天,曾經在一個宿舍里創業的Facebook聯合創始人、已經離職十余年的Chris Hughes發表了文章,聲稱Facebook目前已經過于龐大,扎克伯格掌管著擁有數十億用戶的三個核心通信平臺——Facebook、Instagram 和 WhatsApp,一人掌握著信息流動的命脈。

他還認為,雖然扎克伯格本人是清醒理智的,但Facebook已經為了追求流量而忽視安全。同時扎克伯格已經被一個只會附和的小圈子包圍,使得Facebook和扎克伯格都已經成了一種“很不美國”、“很危險”的存在;呼吁動用反壟斷法,利用監管機構的力量強制將Facebook進行拆分。

很快Facebook也做出了相關回應,Facebook 全球事務和通信副總裁 Nick Clegg做出聲明,稱Facebook當前十分成功,并不應該被拆分。

同時強調:“科技公司的問責只能通過為互聯網制定新規則來實現。這正是馬克·扎克伯格所呼吁的。本周扎克伯格正在與政府領導人會面以進一步推動這項工作。”

毫不夸張地說,“拆分科技巨頭”這樣看似荒謬的話題,在美國已經愈演愈烈,甚至真的進入了政府命題之中。

創投遇冷怨巨頭:Facebook造成了哪些麻煩?

有關科技巨頭需要拆分的觀點,近年來在美國被媒體、學者以及政府官員反復提及。最近聲勢最大的,是民主黨參議員Elizabeth Warren,她在政治巡演提出如果自己當選美國總統,將會對微軟、谷歌、亞馬遜、Facebook和蘋果這些巨型科技企業進行拆分。

Elizabeth Warren的核心觀點是,隨著科技巨頭走向平臺化,市場競爭將變得更加不透明、隱患性也更強。Warren給出的數據是,有50%的電商企業都要通過亞馬遜搭建平臺,有70%的互聯網流量流經了谷歌和Facebook旗下的產品。

科技巨頭搭建平臺,又讓競品的產品和自己的產品處于統一平臺之上,很可能會抑制科技創新。例如亞馬遜可以通過獲知電商平臺上哪些產品銷售數據更好,從而在自有品牌中推出類似產品。

同時隨著財富累積,巨頭企業可以對競爭對手毫無底線的并購。例如Facebook買下了WhatsApp和Instagram,直接從源頭從切斷了競爭出現,也會拖延因競爭而產生的創新。在這樣的情況下,資本出現了嚴重的避險傾向,科技創業公司的數量大幅減少,自2012年以來科技創業公司的首輪融資減少了22%。

除了對科技產品本身的影響之外,Warren還提出了兩項科技巨頭對于社會整體的影響。

第一是數據威脅。

有了Facebook的前例之后,科技界幾乎風聲鶴唳草木皆兵。Warren認為是因為科技產業中國缺乏競爭,導致巨頭們對于用戶的數據安全不再那么在意。而且在寡頭統治之下,用戶數據過于集中,科技企業對于用戶數據的操縱性也更強。

第二是言論控制。

由于社交媒體的產品的過度集中,科技巨頭們很可能通過一種更隱秘的手法去控制言論。Warren聲稱,因為自己的競選廣告提出了拆分Facebook,所以自己的競選廣告在Facebook中屢屢被屏蔽。

巨頭的拆分詛咒,為什么才降臨于科技產業?

被Warren反復提及的“監管失效”,指的就是美國特有的反壟斷法也就是托拉斯法。

從1890年美國國會通過全球第一部反壟斷法開始,相關的反壟斷運動就在不斷顛覆著美國商業的利益分割體系。在針對商業壟斷中,“拆分”是美國常常應用的一種手段。第一項反壟斷訴訟結果,就是對當時壟斷了美國石油資源的“石油標準公司”進行了拆分,將其分為34個小公司。

上一樁反壟斷訴訟判決發生在80年代,里根著手對通訊巨頭AT&T進行拆分,將曾經超過美孚+通用+埃森克三家公司營業總額的AT&T拆分成了一家母公司和七家子公司。

在IT產業中,知名度最高的反壟斷訴訟發生在微軟身上。在1996年,美國司法部就Windows和IE瀏覽器的捆綁對微軟發起了涉嫌壟斷調查,其訴求結果也是拆分微軟。但最終裁決結果是,微軟并沒有被拆分,只是接受了罰款,并開放部分Windows系統源代碼,允許PC廠商自由選擇OS。

這一結果在當時受到了很多嘲諷,人們都認為司法部風聲大雨點小,只為了收點保護費,何況在訴訟結束的2000年左右,市面上幾乎已經沒有什么PC操作系統可供選擇。

在微軟之后,反壟斷訴訟就進入了相當一段長的沉寂時間,幾乎“放過”了整個互聯網和移動互聯網時代。這其中的原因大概可以被分為以下幾點:

首先是互聯網產品本身是開放的,用戶本身并不具有遷移成本。如果用戶對某一款產品不滿意,可以直接動動鼠標和手指離開。

同時在很長一段時間內,互聯網產品都只是在做流量生意,數據貨幣化的趨勢尚未出現。互聯網巨頭依靠用戶量進行夸張的資本累積和技術累積的情況尚未出現。

最后還有一點是,在互聯網與移動互聯網的交替之中,資本與創投是相當活躍的,產業中競爭激烈,“買斷整條賽道”式的并購并不多見。

不過就在僅僅幾年內,這一切就發生了變化。

未來科技軍備之下,科技巨頭的拆分困境

關于科技巨頭拆分這件事上,同樣存有另一種聲音。不過這些反對者們并不是為了科技巨頭本身站臺,而是認為此時對科技巨頭們進行拆分,將讓美國在全球化科技競爭中自廢武功落于人后。

我們知道目前全球對于人工智能、量子計算、太空技術等等方面的科技創新,正處于一個十分緊張的時刻。這些科技創新,又無一不是門檻及高,需要人才、資金、數據和計算力方面支持。

我們不得不承認的是,目前這些資源并不掌握在初創企業或資本方手里,而是掌握在科技巨頭手中,何況谷歌、亞馬遜、蘋果、Facebook等等科技巨頭,本身就已經在引領著美國上述尖端科技的創新。

而在這一戰場中,美國最大的對手中國,卻又在體量上擁有更大優勢——更好的移動互聯網下沉基礎、更多的未來人才儲備、更廣泛的數據量和并不遜的資本能力。在這樣的前提下,中國企業似乎并不需要“壟斷”就能獲取美國企業所謂很大一部分“壟斷”優勢。如果美國科技巨頭再自我拆分,豈不是要拖緩自身在技術研發上的進度?

如此來看,科技巨頭們現如今所面臨的拆分困境,和當年微軟有些類似:巨頭的壟斷確實已經對產業和整體社會造成了一定的負面影響;但在未來很長一段時間的科技競爭中,人們也要依賴著科技巨頭進行創新——對于科技巨頭的拆分,并不能讓初創企業拿到參與未來競爭的號碼牌。

媒體報道,因為對于科技巨頭拆分的呼吁,Warren已經在民調上獲得了不小的提升。尤其在Facebook前室友的助攻之下,有關Facebook是否會被訴訟、會以怎樣的形式進行訴訟,已經被推到了風口浪尖之上。

目前來說,對于目前來說,對于Facebook的訴訟可能有兩種方式,一是按照Warren所說,進行反壟斷訴訟,對Facebook進行拆分;另一種是針對Facebook對WhatsApp和Instagram的并購進行訴訟。至于最終用何種模式進行訴訟,未來很可能會關系到科技巨頭中是否真的會掀起拆分風潮。

而美國任何一家科技巨頭的拆分,對于中國企業來說,或許都會開啟一片未知之境。

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五二零,把她“銬”起來愛 http://www.zybdb.tw/3935463.html http://www.zybdb.tw/3935463.html#comments Sat, 11 May 2019 08:00:00 +0800 鈦空艙 http://www.zybdb.tw/3935463.html

情人節送女朋友水晶蘋果娃娃布偶巧克力不知名化妝品禮盒永生花、某寶定制個性首飾......你就又禁忌了,這些都很不OK。

或者你準備破罐子破摔,說句:我倆老夫老妻了,不過情人節。喲西,你就等著來自地獄的制裁吧。


情人節這么大的日子不好好處理,那你的女朋友可能會走,還是連夜買站票走的。


其實送女孩子禮物很簡單,記住原則 —— 用在臉上、穿在身上、必須美、能美炸了的那種最好。今天空少就推薦給各位“不會買禮物星人”一件520送禮解決方案——把她“銬”起來,愛。


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01
深 / 厚 / 愛 / 意
與Ta共戴一對表,天涯共此時

—— 為什么會選擇這塊表當 520 禮物 
—— 因為它能夠
象征愛情


設計源于宇宙中的蟲洞,蟲洞又叫時空洞,是宇宙中可能存在的連接兩個不同時空的狹窄隧道。理論上說,如果從蟲洞的一端穿越到另一端,就能實現超越光速的時空旅行。


于此,不正像茫茫人海中的愛侶一樣?縱使隔著70億人類,也能相遇相愛,這樣的幾率是多么的微妙與契合。就仿佛冥冥之中有一條時空的通道,指引著你們的相遇。

想Ta時,抬起手腕上的蟲洞手表,默默念出你的情話,你的愛意和想念就會隨著時空的蟲洞傳送到另一頭,這正是這款蟲洞手表的浪漫所在。

02
男 / 女 / 皆 / 可
根據亞洲人手腕尺寸設計

這只手表男生女生都可以戴。

表盤直徑為39mm,厚度僅8.35mm,適合亞洲人手腕的均衡尺寸,男生戴著不會小,女生戴著不會顯大。所以這款手表就沒有男女之分,還能相互換著戴。

男生佩戴時搭配一條心意的手鏈 
光看手腕子都性能想象主人的帥氣 

無論是商務風、還是運動風
這塊手表都是百搭的時尚單品 

 女生上班時佩戴
干練、利落、颯爽


 女生日常出街時佩戴
俏皮、可愛、有質感 

目前共有四款顏色可選——黑、白、鈦、玫瑰金。

挑一塊在520那天,送給你的男/女朋友。而且到了夏天穿T恤的季節,戴上它手腕也不再孤單,一個很能打的時尚單品。


顏值夠高,能搭衣服,就算是挑剔的女孩子也不會拒絕它。

03
簡 / 約 / 設 / 計
有趣的讀時方式,感受時間的不一樣

蟲洞手表的表盤簡約、大方又時尚。戴著它,就仿佛變身為紐約街頭的officer,穿著一身得體的工作套裝,推上袖口,優雅地用它查看時間。

橙色的分針,以區分分鐘

 盤面內的蟲洞漩渦中心
用來區分小時 

單針與旋渦內的時刻要保持計時的準確規律,單針一圈旋渦內的時間就要前進1/12,真是一個非常精細的活兒,一絲角度都不允許偏離。

這只手表從一開始,就舍棄了帶有緊迫性的秒針。所以,這款表給人的感覺更為沉靜、低調,沒有咄咄逼人的感覺,自帶一份從容。

每支蟲洞手表都由嫻熟的鐘表技師純手工組裝完成,每只組裝好的手表都需經過二次檢測。

旋鈕擰出旋轉,即可校準時間 

04
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你們一個個都人工智能了,讓PC怎么辦? http://www.zybdb.tw/3936426.html http://www.zybdb.tw/3936426.html#comments Sat, 11 May 2019 07:32:00 +0800 腦極體 http://www.zybdb.tw/3936426.html

圖片來源@Unsplash

圖片來源@Unsplash

文|腦極體

一種軟件技術想要落到大眾用戶手中,硬件顯然是必經的途徑。

人工智能也不例外。近兩年我們可以看到AI已經兵分三路,在不同的硬件道路上挺進了我們的生活。

第一路是手機,移動AI帶來了從攝像到語音,再到底層軟件和應用開發的系列支撐;第二路是AI與原有硬件結合的AIoT系列,比如AI電視和AI家電;第三路則是依據AI能力誕生的新硬件形態,比如智能音箱和翻譯機。

然而在五花八門的AI硬件面前,不知道大家有沒有發現這樣一個情況:一種極其重要的硬件好像在AI浪潮中沒什么動靜——那就是電腦。

似乎大家很少聽說,有PC新產品以人工智能能力作為主打賣點。配置、續航和設計,這老三樣好像還是咱們選購PC時的主要考慮。這是不是意味著在被移動終端分走大量利用價值之后,PC將在AI時代迎來進一步的削弱呢?

其實呢,PC在AI洪流面前雖說聲勢沒有手機、音箱那么大,但也還是很努力的。這里給大家統計幾個目前PC產品加入AI能力的技術解決方案與已有案例。可以說,今天大部分PC廠商和芯片公司都在這三個維度上探索PC與AI的結合。

同時也該正視的是,PC在結合AI上比手機和家用IoT具有天然的劣勢。目前還沒有哪種方案可以完美化解這個問題。

但探索才剛剛開始,說不好哪天,我們會習慣一個叫“AI-PC”的新名詞呢?

微軟代表的對話派

要說人工智能跟PC一點都沒關系,那其實也挺冤枉的。至少微軟這些年一直努力在Windows里加入AI語音對話能力,這一點PC用戶應該都不陌生。

自2014年開始,微軟推出了小娜和小冰這兩個基于AI技術打造的產品概念。隨后很快,我們就在Windows里見到了作為語音助手的小娜。

雖然在這幾年的音箱大戰中,微軟似乎不敵谷歌和亞馬遜,但至少在PC系統的大本營里,小娜依舊是大部分PC用戶近乎唯一的選擇。

當然了,作為系統的一部分,微軟沒有把小娜作為PC硬件產品的主要賣點來出售。但是我們確實看到這些年小娜能夠操控的東西在越來越多。而用語音來搜索和操控軟件,這個由微軟搞起來的發模式,也在AI火了之后,順勢成為了PC硬件廠商的一個賣點。

其中比較有代表性的,像是去年錘子發布的那款引爆無數流量的TNT工作棧。這款最終下場并不美好的硬件,主要賣點之一就是可以用語音加觸屏來操縱硬件。而語音交互在辦公場景中到底是否成立,也引發了大量口水仗。理解萬歲,咱們不說這個了。

還有在去年9月,聯想發布了一系列新的筆記本產品。發布會上主打“聯想第一代智能筆記本系列”的概念。其主要“智能”的地方,也是一些功能可以通過語音來控制。但可能由于聯想一年發的新產品實在有點多,“智能筆記本”并沒有帶給用戶特別深刻的印象。

似乎有理由相信,在PC市場同質化競爭嚴重的今天,今年還會有更多把硬件中某些能力可以語音交互作為賣點的產品。但是這類產品就像微軟小娜一樣,都有個核心問題:當我操作PC時,真的想說話嗎?

由于PC不是手機,沒有那么多戶外移動場景需要快速呼叫服務。而且鍵盤鼠標的交互已經足夠復雜了。觸屏和語音交互再加上來,多少會讓用戶有雞肋之感。

作為系統中的智能體驗,用戶似乎還是喜聞樂見AI語音能力增強了的。但是如果將之作為銷售賣點,那好像就需要琢磨一下了……

英特爾醞釀的視覺派

有沒有硬核一點的PC+AI流派呢?

英特爾就在醞釀這樣一件事。我們知道,智能語音和機器視覺,是今天AI技術的左右護法。其中語音對硬件的要求較低,主要是算法創新,但機器視覺卻是十分吃重硬件的。加入AI識別能力的手機,需要在芯片端搭載專用AI處理模塊,就是這個原因。

那么這個模塊手機里有了,電腦里怎么辦?當然,英偉達顯然會認為GPU能搞定一切。但在英特爾看來,PC想要加入更多AI能力,是需要有專門計算硬件的。

從2016年收購了著名的邊緣技術廠商Movidius 之后,英特爾開始大規模向邊端側的AI計算進軍。而在去年6月,英特爾發布了Movidius VPU芯片,根據英特爾的官方說法,其主要作用場景就是PC。

這款芯片,是專門用來高效能低功耗處理機器視覺、深度學習等任務的。在PC端,目前VPU就像一塊U盤,即插即用。插入這款芯片之后,PC將可以更好地處理人臉識別、物體識別等算法。這也就讓PC搭載的攝像頭重新有了用武之地。

在4G網絡普及、大家習慣用手機視頻通話之后,PC上的攝像頭似乎存在感越來越稀薄。幾乎除了人臉識別解鎖之外,再難有其他用途。而在VPU的幫助下,PC攝像頭希望能夠撿起自身長時間對著用戶這一優勢。在AI+健康、教育、時尚穿搭等領域重新激活PC的價值。

比如說,在教育場景里,AI將可以通過PC攝像頭來識別用戶的唇語,觀看用戶的表情,從而解決遠程教育存在的某些問題。

目前,英特爾已經推出了PC人工智能開發者計劃(AI on PC Developer Program),為開發者提供各種工具和培訓,包括OpenVINO工具包和Windows ML等。華碩也推出了搭載VPU的概念產品Project Precog。

當然了,視覺派目前還沒有真正走入市場。我們還無法判斷其是否真的可以俘虜用戶的心。顯而易見的一點是,AI開發者必將在PC產品+機器視覺這條路上扮演非常重要的角色。

華為推動的AIoT+PC整合流

還有一個AI與PC結合的可能性,是不把PC作為獨立的硬件看待,而是將其看作個人硬件交互群落中的一員。然后個人硬件之間的連接服務智能化,引入AI的價值。

這個做法的邏輯在于,在PC上單純引入語音交互,很大程度上無法解決用戶任何痛點,畢竟我們無法證明有什么體驗是必須要跟電腦說話才能達成的。而假如我們要管理的是PC、手機,以及家庭設備、個人健康設備等等硬件集群,那么用戶將面對的操作將變得復雜,數據可能會非常繁復。這個時候再引入AI對數據的智能理解,以及語音交互模式,似乎就有一定合理性了。

比如說手機、電腦、平板三者間的互動經常令人尷尬。如果想要在PPT上放一張手機里的舊圖片,那可能要經歷手機找圖片-微信發電腦-下載圖片-放到PPT,一共四個步驟。而如果可以通過語音說直接調取手機里的在某地拍的某種圖,那交互成本將極大降低。

而如果我們要管理一系列硬件,在手機和PC之外,音箱、家電、穿戴設備都將產生數據和交互,那么AI語音交互將變得更加具有合理性。再一個是在多屏聯動的情況下,語音可能也會變得更加重要。與此同時,AI還可以主動識別用戶存儲的數據,包括語義理解和圖片識別,讓個人IoT矩陣的整體效率提升。

把PC放置在IoT序列里,進行整合式+AI,理論上來說應該是手機、PC雙硬件廠商的特長。比如華為就在推動類似能力。不久前華為發布的Huawei Share一碰傳技術,可以讓手機和電腦不需要連接聯網就能傳輸文件。如果類似交互未來越來越多,那么AI的加入就將變得具備必要性。

當然,這一流派也僅是剛剛開始。對于IoT+PC的未來趨勢,更多還停留在設想階段。

從這三個流派中,不難看出想要AI在電腦市場里坐C位,目前還是非常困難的一件事。有很多玩家開始了積極的嘗試,但是鹿死誰手尚未可知。甚至說AI能不能帶給電腦,像帶給手機一樣大的變化,也還是個未知數。

但是前景其實還是樂觀的。因為個人電腦在發生變化,并不僅僅是AI一種技術在推動。IoT時代移動端和PC的新互動規則、折疊屏帶來的多屏想象、微軟等公司正在努力打造的VR\AR辦公體驗,等等令人驚奇的瞬間,都在影響著未來的PC走勢。

好在,無論PC怎么變。只要變化發生,那么AI就是一種用得著的技術。 

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解讀京東2019年Q1財報:縮減成本換來利潤 http://www.zybdb.tw/3936262.html http://www.zybdb.tw/3936262.html#comments Sat, 11 May 2019 07:31:00 +0800 美股研究社 http://www.zybdb.tw/3936262.html 圖片來源@視覺中國

圖片來源@視覺中國

文|美股研究社(ID:meigushe)

2019年一季度對于京東來說,確實是一個不平凡的財報季,不僅公司的靈魂人物劉強東還處于輿論危機中,更為重要的是在這個季度京東有不少的大動作都是在節約成本為。對于京東來說,走過了二十一年的發展,現在的它營收增速似乎已步入中年。

5月10日,京東對外公布了它在2019年第一季度的新財報。從財報的核心數據來看,它在營收、凈利潤、用戶規模方面繼續保持同比增長,但增核心數據的增速進一步再次放緩。本季度受利潤增長的影響,京東盤前股價一度大漲10%。

前有阿里巴巴,后有拼多多,面臨兩大電商平臺的前后圍剿,處在夾縫中的京東還能否用實力守住它的位置?美股研究社通過解讀它的這份新財報,幫助外界了解下京東是否還具備被投資者高度關注的可能性。

營收增速再次放緩,利潤增長超分析師預期

進入2019年,其實京東在這個季度確實有不少的大動作,不論是大刀闊斧的高層人事調整,還是基層的快遞員取消底薪等做法,都可以看出京東在公司內部確實是在整頓一些不良的風氣,企圖重整公司的發展步伐,給外界傳達出京東重新出發的決心跟勇氣。

雖說這些計劃大方向看是有利于京東在未來的發展,但在外界看來這其實也暴露出京東確實存在不少的問題。第一季度京東凈收入為1211億元人民幣(約180億美元),高于市場預期。歸屬于普通股股東的凈利潤為73億元人民幣(約11億美元),去年同期為15億元人民幣,同比大漲386.7%。

凈利潤之所以大幅增長,一方面是縮減員工規模降低成本取得了明顯的成效,財報中顯示,2019年第一季度的實現支出占凈收入的比例下降至6.7%,而去年同期為7.2%;另一方面則是因為京東長期投資公允價值同比增加了41億元。

但對比前幾個季度的財報增速來看,京東凈收入的增速再次放緩,如今進一步下滑至21%。

對于京東來說,電商業務仍然是它的核心業務,其中用戶規模跟平臺的訂單量是相輔相成,一旦用戶增速放緩,這也直接影響到訂單量的數量。受財報發布后的影響,京東的股價也出現不小的跌幅。

從業務營收來看,京東的營收主要來自于產品銷售收入跟服務收入,其中產品銷售收入為162億美元,占比高達89.5%,這也意味著京東的營收結構仍然還是較為單一。即使是在公司努力改變收入結構的大背景下,本季度凈服務收入同比增長44%至19億美元,占比達到歷史最高,也僅為11.5%。

本季度京東的收入成本從2018年第一季度的860億元增加了19.7%至本季度1029億元(153億美元)。這一增長主要是由于公司在線直銷業務的增長與向商家和其他合作伙伴提供的物流服務相關的費用。

截至2019年3月31日,京東過去12個月的活躍用戶數為3.105億,對比上個季度,截至2018年12月31日,京東過去12個月的活躍用戶數為3.053億,在今年三季度破天荒的出現活躍用戶數環比下滑后,京東停止了下滑的頹勢。

但在用戶規模方面,京東在這個季度凈增長的用戶規模實際上不多。對比之前幾個季度的年度活躍用戶來看,可以看到京東的年度活躍用戶數在18年第一季度達到3億后,幾乎處于停滯增長狀態,擴充新的拉新渠道以及優化用戶質量將是京東未來營收增長的關鍵驅動因素。對于京東來說,用戶規模無法獲得增長,這也預示著它面臨人口紅利的天花板。

從京東的這份財報來看,很明顯的看出京東的業務營收增長面臨很大的挑戰,對于京東來說去年股價經歷了過山車式的跌幅,這也讓它在19年的營收面臨更大的壓力。站在客觀的角度來看,現在的京東步入中年短期難以掀起新一輪的高增速。

電商業務面臨阿里跟拼多多的擠壓

作為一家電商平臺,雖說京東的業務營收主要來自于產品銷售收入,但根據京東這么多年的發展來看,其實它在物流、金融、拼購、數字科技等方面都有了不少的動作。只是目前來看,這些新業務還沒有給京東帶來很顯眼的營收增速。在美股研究社看來,以下幾個方面都會影響到京東的業務營收增速。

京東前有阿里圍剿后有拼多多追擊,用戶增長再次放緩

根據京東發布的財報來看,我們從它的核心數據的增速中可以很明顯的看出,現在的它確實在增速上不是阿里跟拼多多的對手。

阿里在上個季度的總營收1172.78億元,同比增長41%;凈利潤為330.52億元,同比增長37%。阿里核心電商的營收同比增長40%,達到1028.43億元人民幣。淘寶月活6.99億,較去年同期增長20.52%。與此同時,淘寶的年度活躍用戶也有6.36億,同比增長為23.46%。

拼多多在上個季度營收為56.539億元,較截至2017年同期的11.794億元同比增長379%,較上一季環比增長68%。2018年,拼多多平臺年度活躍買家數達4.185億,較2017年的2.448億勁增1.737億,同比增長71%。第四季度,拼多多APP的平均月活用戶數達2.726億,較2017年同期的1.41億同比增長93%,較第三季度新增4200萬。

從營收增速跟用戶規模來看,京東確實被阿里跟拼多多“吊打”,這也不難理解為何有投資機構會更看好另外兩家巨頭,尤其是迅速崛起的拼多多被投資機構預言有望取代京東電商第二的位置。

瑞銀認為,在未來3年內,拼多多的GMV年復合增長率如果可以維持在60%以上,2021年,拼多多將在GMV上超過京東。

對于京東來說,用戶增長停滯不前一方面意味著平臺對于用戶的吸引力在下滑,更為重要的是這也說明其他平臺還能吸粉這就更進一步提高了它們的訂單量。

京東3C家電業務面臨激烈競爭

根據京東的財報來看,產品銷售收入是它的重要收入來源,其中3C家電產品應該算是其中貢獻營收的重要功臣。在京東零售業務的各品類中,3C及家電類產品收入在2018年依然高于國家統計局公布的同類產品增速,京東在3C及家電品類的市場優勢地位進一步鞏固。

在家電方面,2月25日工業和信息化部賽迪研究院發布了《2018家電網購分析報告》顯示:2018年我國B2C家電網購市場規模達到5765億元,其中京東市場份額為60%。

對于京東來說,3C家電業務在這個領域的競爭同樣很激烈,一方面是其他電商巨頭也在加大力度發展3C加電,另一方面家電品牌商也在線下門店加大優惠力度來推動銷量,對于京東來說未來它在電商業務的增速放緩是不爭的事實,未來如何挖掘新的增長點至關重要。

目前來看,雖說它在物流跟金融方面已經在穩步布局,但這兩個業務顯然還支撐不了京東在下一個階段的增長爆發。

互聯網巨頭紛紛下沉市場

隨著一二線城市的人口紅利殆盡,互聯網巨頭紛紛將目光放到了四五線城市甚至是鄉鎮農村,下沉市場成為巨頭們廝殺的新陣地。一提起攻占下沉市場的成功案例,很多人會第一時間想到具有“皮卡丘”之稱的拼多多、快手與趣頭條。憑借著對“五環外”人群的深刻理解,他們已經成為了互聯網行業中極具沖勁的新勢力,甚至正在改寫行業的格局。

正是由于下沉市場還有用戶挖掘的空間,互聯網巨頭們都有不少的動作來推動在這些地區的發展。早在2014年7月,阿里就宣布要把農村戰略作為未來20年發展的三大戰略之一,標志著阿里已將目光鎖定在下沉市場。其中,作為拓荒下沉市場主要抓手的淘寶業務已經取得了顯著成績。

截至2018年底,淘寶的年度活躍消費者達到6.36億,與上個季度相比凈增3500萬,這是該指標連續6個季度保持2000萬以上的增長,其中超過70%的新增年度活躍消費者均來自下沉市場,并成為驅動消費增長的新引擎。

與阿里處在同一派系的蘇寧同樣不遑多讓。這幾年,京東也在發力線下門店,通過瘋狂收割夫妻老婆店來搶占下沉市場的經營份額。不僅如此,京東還打造京東幫服務店,試圖以此為依托,將電商、金融與現代物流體系引入下沉市場,并將O2O理念不斷滲透給下沉市場人群。雖說京東也在積極推動在下沉市場的進度,但論規模跟實力,它的優勢其實并不是很明顯。

京東物流持續虧損

在新財報中,雖說京東并未披露物流的虧損情況,但根據它之前發布的內部信來看,物流虧損的金額確實不少。4月15日,京東集團董事局主席兼CEO劉強東發內部信,披露了京東物流的運營數據:連續12年虧損,2018年全年虧損超過23億元,扣除內部結算的虧損額超過28億元,按照這一態勢繼續發展,京東物流融資所得資金僅能支撐兩年運營。

雖說京東自建物流的舉措拉開了它跟阿里在電商上的不同,但持續的虧損對于京東來說卻像是一個“拖油瓶”。為何會出現這么大的虧損?

劉強東將核心原因歸咎于外部單量太少,內部成本太高。他表示,擺在京東物流面前的選擇只有兩個,要么增加攬收單量和公司外部收入,要么將內部成本降低到和市場上其他快遞公司一樣的水平。

京東物流營收狀況的不理想,源于自建倉儲物流網絡和物流設施等的巨額投入,而目前外單增長的速度不足以消化投入增長的速度。截至2018年年底,京東物流在全國運營的倉庫數量為550個、總面積為1200萬平方米,同期增加64個大型倉庫,面積擴充達200萬平方米。雖說京東物流規模不小,但不得不說如果沒有足夠多快遞訂單它就無法控制好收支平衡,更別說實現盈利了。

目前來看,物流市場的競爭同樣很激烈。在個人快遞市場上,京東物流面臨的競爭壓力不小,除了傳統的三通一達外,同時京東也無法從阿里、拼多多、蘇寧等平臺上獲得外單的機會。在高端市場,順豐一直牢牢把控著國內商務件的市場份額,讓京東快遞員在承擔派件任務之余再增加攬件工作,這將對京東物流的管理體系提出挑戰。

處于危機中的京東要積極求變來應對

本季度京東財報中最大的亮點在于服務收入的增長,服務收入利潤率較高,這有助于改善京東的財務狀況,本季度京東營業利潤率從0.8%上升至1.6%,服務收入占比提升可以說居功至偉。

但對于京東而言,未來要想提高業務營收增長,關鍵還是要有核心的競爭力,技術上占據更多優勢才能為它爭取到更多客戶資源。面對著電商業務增速放緩的既定事實,京東似乎想通過增加技術投入提高核心競爭力。本季度京東集團技術研發投入達到37億元人民幣,同比增長54%,進一步保持著較高的增速。

對于未來,京東也在積極進行組織架構調整,并極力推行“小集團,大業務”的轉型,京東集團總部將從管理型總部轉型成戰略型總部,將運營職能下沉,未來將形成京東零售、京東物流、京東數字科技三駕馬車齊頭并進的態勢。如今京東數字科技已實現全年盈利,未來計劃分拆獨立上市;京東物流也已經完成B輪融資130億元人民幣融資,投后估值約1330億人民幣,約合200億美金。

總結來看,雖說現在的京東處境確實不太好,市場份額的持續下滑在未來可能會成為一種常態,但京東的用戶質量也在進一步提升,騰訊也和京東續簽了三年合同,解決了流量的增長的隱憂。京東能否在危機中找到出路,解決核心電商收入增速下滑的尷尬,收入多元化將成為自救的關鍵。

對于京東而言,能否在2019年迎來爆發,就看它的新業務能否迎來大突破。

【鈦媒體作者介紹:美股研究社(公眾號:meigushe)http://www.meigushe.com,旨在幫助中國投資者理解世界,專注報道美國科技股和中概股】

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